Oro: la Fed y el petróleo convierten la escalada geopolítica en un lastre para el refugio
Published on 07/21/2026 at 03:41 | Redaktion boerse-global.de
El oro encara su cuarta semana consecutiva forcejeando con la barrera de los 4.000 dólares la onza, una batalla que se libra en terreno cada vez más resbaladizo. La escalada militar entre Estados Unidos e Irán ha disparado el crudo Brent por encima de los 90 dólares el barril, pero el metal precioso, lejos de beneficiarse de la huida hacia la seguridad, se ha visto atrapado por el efecto boomerang de la inflación: el encarecimiento de la energía alimenta las expectativas de que la Reserva Federal mantenga –o incluso endurezca– su política monetaria, y unos tipos más altos castigan al activo que no devenga intereses.
Los bombardeos estadounidenses sobre objetivos iraníes cumplen nueve noches, a los que Teherán ha respondido con ataques contra yacimientos kuwaitíes y una planta desalinizadora. La Guardia Revolucionaria iraní reportó además la explosión de dos petroleros en el estrecho de Ormuz, una de las rutas comerciales más sensibles del planeta. A esto se sumó la amenaza de los rebeldes hutíes de bloquear el Mar Rojo contra Arabia Saudí. El secretario de Estado de EE.UU., Marco Rubio, aseguró que el país sigue abierto al diálogo, mientras que el portavoz iraní, Baghai, confirmó haber recibido propuestas de mediación, aunque advirtió de la firmeza defensiva de su país.
Sin embargo, el petróleo al alza ha despertado el temor a una nueva oleada inflacionista. En Alemania, los precios de producción industrial subieron un 1,8% interanual en junio, y en los mercados de futuros la probabilidad de una subida de tipos por parte de la Fed en diciembre se elevó hasta el 82%, frente al 73% de semanas anteriores. La rentabilidad del bono alemán a diez años trepó al 3,16%, su nivel más alto desde finales de mayo, lo que resta atractivo al oro como depósito de valor. La paradoja es completa: el mismo conflicto que debería impulsar la demanda de refugio la está ahogando con las expectativas de una política monetaria más restrictiva.
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El panorama técnico no ofrece alivio. El oro cerró el lunes en 4.015,70 dólares, un 0,14% menos que la sesión anterior. En el mes acumula una caída del 4,61% y desde enero se deja un 7,32%. El máximo histórico de 5.626,80 dólares, alcanzado a finales de enero, queda ahora un 28,63% por debajo. El RSI (índice de fuerza relativa) se sitúa en 40,2, sin señales de sobreventa ni de impulso alcista, y la distancia respecto a la media móvil de 50 sesiones, que ronda los 4.289,56 dólares, es de un –6,38%. La zona de soporte clave se sitúa en 3.886 dólares; si se pierde, los analistas anticipan un retroceso hasta el entorno de los 3.500 dólares. Hacia arriba, las resistencias se agolpan entre los 4.030 y los 4.100 dólares.
Pese a la presión, varias casas de análisis mantienen una visión constructiva a largo plazo. HSBC reitera un objetivo de 4.750 dólares para final de año, aunque reconoce que la corrección ha obligado a ajustar ligeramente las previsiones medias. Jan Lechem, de Royal Asset Management, defendió en un foro en Berlín que el oro se consolida como componente estratégico de las carteras, respaldado por tensiones geopolíticas duraderas, una política monetaria todavía expansiva en términos reales y las compras incesantes de los bancos centrales. El analista de OANDA Kelvin Wong resume el pulso diario: la demanda de dinero miedoso choca frontalmente con el lastre de los tipos de interés.
De momento, la horquilla de negociación se ha estrechado a la espera de que la Fed despeje el rumbo bajo el mando del designado Kevin Warsh. Hasta entonces, el oro seguirá atrapado entre el fuego cruzado de Oriente Próximo y el grifo monetario de Washington. La pregunta que divide al mercado es si el petróleo seguirá marcando la pauta o si la geopolítica logrará imponerse como catalizador del refugio por excelencia.
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