Oro: la fiebre exploradora de los juniors choca con el atasco del metal entre la Fed y Oriente Próximo

El oro navega en aguas estrechas. El martes cotiza a 4.695,80 dólares, un 1,05% por debajo del cierre del lunes (4.745,60 dólares), y aunque en lo que va de año acumula un avance del 8,45%, el impulso se ha desvanecido. El mercado asimila dos fuerzas contrapuestas: la presión de los tipos de interés estadounidenses y la escalada en Oriente Próximo, que actúa como contrapeso.

La principal losa sobre el metal precioso llega desde la política monetaria. Los operadores centran su atención en los datos de inflación de abril en Estados Unidos, donde los economistas anticipan una tasa del 3,7% al 3,8%. Si se confirma, supondría un repunte del crecimiento de los precios que golpea directamente al oro, un activo que no genera rendimientos periódicos. Cuando los bonos del Tesoro ofrecen rentabilidades reales más atractivas, el brillo del lingote se apaga.

Grandes firmas como Bank of America y Goldman Sachs ya han retirado sus expectativas de recortes de tipos para este año. En los mercados de futuros apenas se descuenta una bajada de la Fed, mientras que gana peso el escenario de una subida: la probabilidad estimada oscila entre el 25% y el 36%. El dólar más fuerte añade más presión bajista.

Del otro lado de la balanza, la tensión en Oriente Próximo sostiene el precio. Las conversaciones entre Estados Unidos e Irán han fracasado y la Casa Blanca califica el alto el fuego como "agudamente amenazado". Se reportan nuevos ataques aéreos sobre Teherán y posibles medidas de protección militar para los buques en el estrecho de Ormuz. El petróleo Brent ya supera los 106 dólares por barril, lo que a su vez podría agravar la inflación global y alargar el mismo ciclo de tipos que perjudica al oro.

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En el plano técnico, el metal se sitúa por debajo de su media de 50 sesiones (4.758,86 dólares) y el RSI marca 49,8, una lectura que no indica ni sobrecompra ni pánico. El mercado espera los precios de producción estadounidenses para calibrar si la presión inflacionista se limita al IPC o se extiende a más indicadores.

Mientras tanto, el sector minero envía señales robustas. Barrick Gold elevó su beneficio neto trimestral hasta los 1.600 millones de dólares, frente a los 474 millones del año anterior, con una producción de 719.000 onzas. OceanaGold, por su parte, reportó resultados de alta ley en su mina Haile (EE.UU.) con picos de 30,64 gramos por tonelada en 15,5 metros.

Pero el verdadero motor de la oferta a largo plazo está en los exploradores junior. Mithril Silver and Gold confirmó el pasado 12 de mayo un significativo hallazgo en su proyecto Copalquin (México), unos 300 metros al oeste del límite de recursos definido hasta ahora, y extiende su programa de perforación hasta agosto. Turaco Gold ha engordado su proyecto Afema en Costa de Marfil en 1,5 millones de onzas en doce meses, hasta un total de 4,65 millones de onzas.

Para financiar estas campañas, Osisko Development captó cerca de 144 millones de dólares brutos mediante una emisión de prospecto, que le ha permitido cubrir las pérdidas operativas del trimestre y mantener una liquidez de unos 594 millones de dólares canadienses a cierre de marzo, tras recuperarse de un accidente ocurrido a principios de año. Casa Minerals generó 430.000 dólares con la ejecución de warrants, fondos que irán a sus programas de exploración en Arizona y Columbia Británica.

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En Sudamérica, GoldMining Inc. avanza en sus proyectos clave: La Mina, en Colombia, arroja un valor actual neto después de impuestos de hasta 1.800 millones de dólares, mientras en São Jorge (Brasil) prosigue un programa integral de perforación para ampliar los recursos existentes.

Todo apunta a que junio será un mes decisivo para los juniors, con actualizaciones de recursos y estudios de prefactibilidad previstos en compañías como Mithril y Turaco. Esos datos concretos marcarán el ritmo de la oferta global, pero a corto plazo el oro sigue atrapado entre la fe en el refugio geopolítico y el lastre de una Fed que no da tregua.

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