Oro: la fractura entre los ETF y los bancos centrales se intensifica antes del IPC de mayo
10.06.2026 - 14:15:26 | boerse-global.de
La divergencia entre los flujos institucionales y la demanda oficial no podía ser más acusada. Mientras los fondos cotizados lastrados por el oro registran salidas constantes, los bancos centrales —con China a la cabeza— aprovechan la corrección para llenar sus arcas al ritmo más veloz de la historia. El dato de inflación que se publica hoy a las 14:30 horas (CET) actúa como bisagra: o cierra la brecha o la ensancha definitivamente.
El metal precioso ha perdido cerca de un 24 % desde su máximo anual. Ayer cerró en 4.281,80 dólares por onza troy, un 9,8 % menos que hace un mes. El indicador RSI ronda los 31 puntos, rozando el territorio de sobreventa, aunque sin generar aún un rebote significativo. En la sesión de hoy cotiza cerca de los 4.188 dólares, todavía presionado por la fortaleza del dólar y de los rendimientos estadounidenses. El mercado descuenta con un 68 % de probabilidad que la Reserva Federal suba los tipos en diciembre, según cálculos de Reuters.
La Fed de Warsh y las tijeras de los analistas
El robusto mercado laboral de mayo —172.000 nuevos puestos creados frente a los 85.000 esperados— ha sido el detonante de la última sacudida. Goldman Sachs reaccionó eliminando todas las bajadas de tipos previstas para 2026 y retrasando el primer recorte hasta 2027. Aun así, la entidad mantiene su objetivo alcista de 5.400 dólares para fin de año. En la acera opuesta, Citi ha recortado su meta a corto plazo de 4.300 a 4.000 dólares, después de que el oro perforara por primera vez desde octubre de 2023 su media móvil de 200 sesiones.
Acciones de Gold: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Gold - Obtén la respuesta que andabas buscando.
La próxima semana se reúne el Comité Federal de Mercado Abierto, con Kevin Warsh al frente por primera vez como presidente de la Fed. En la última reunión, ocho miembros votaron a favor de mantener los tipos sin cambios y cuatro en contra, el mayor disenso desde octubre de 1992. Esa división interna añade incertidumbre al escenario inmediato.
La contrapartida china: diecinueve meses sin pausa
Mientras los inversores de los ETF se retiran —los inventarios del SPDR Gold Trust, el mayor fondo del mundo, cayeron un 0,5 % el viernes hasta 929,62 toneladas—, los bancos centrales siguen acumulando. El Banco Popular de China compró en mayo otras 320.000 onzas finas, encadenando diecinueve meses consecutivos de adquisiciones. Es la racha más larga desde que la entidad publica estos datos con regularidad.
El fenómeno es global. Según un informe de junio del Banco Central Europeo, los bancos centrales adquirieron alrededor de 850 toneladas en 2025, una cifra inferior a la de los dos años anteriores pero todavía muy por encima de los promedios históricos. El World Gold Council, por su parte, sitúa el repunte de la demanda mundial en el primer trimestre en un 74 %, impulsado por barras y monedas.
El pulso está servido. Un IPC de mayo por debajo del 3,8 % de abril podría aliviar la presión sobre la Fed, frenar la salida de capitales y dar alas a un rebote técnico. Si el dato sorprende al alza, el viento en contra se endurecerá y los 4.000 dólares se convertirán en el próximo objetivo a la baja. El dólar y los rendimientos dictarán sentencia.
Gold: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Gold del 10 de junio tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Gold son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Gold. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 10 de junio descubrirá exactamente qué hacer.
Gold: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
