Oro: la guerra en Oriente Próximo empuja al alza, pero los tipos altos frenan la escalada
Published on 07/08/2026 at 15:16 | Redaktion boerse-global.de
El oro vive una jornada de contrastes. La escalada militar entre Estados Unidos e Irán ha despertado la demanda de refugio, pero la sombra de la Reserva Federal y el atractivo de los bonos limitan cualquier euforia. La onza cotiza alrededor de los 4.120 dólares, con un avance semanal del 2,71%, aunque aún se encuentra un 26% por debajo de su máximo anual. Sin embargo, el metal precioso acumula un descenso mensual próximo al 6%, lastrado por las expectativas de tipos elevados.
Washington y Teherán han cruzado líneas rojas. El Mando Central estadounidense confirmó ataques contra cerca de 80 objetivos iraníes, mientras que Teherán respondió con misiles sobre instalaciones militares en Kuwait y Baréin. La ruptura de facto del alto el fuego entierra cualquier esperanza de desescalada rápida. Aunque este tipo de conflictos suele disparar el apetito por el oro, el contexto de tipos de interés elevados resta fuerza al movimiento.
El verdadero lastre llega desde la Fed. Las actas de la última reunión, ya bajo la presidencia de Kevin Warsh, revelaron una postura más dura de lo esperado: los miembros elevaron la previsión de tipos al 3,8% para final de año. La mitad de los gobernadores aboga por una nueva subida en el ejercicio en curso. El mercado lo descuenta con un 56% de probabilidades de un incremento en septiembre. Ese escenario fortalece al dólar y penaliza al oro, que no genera intereses.
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Los rendimientos de la deuda estadounidense añaden presión. El bono a diez años se mantiene estable en el 4,45%, un nivel que hace poco atractiva la inversión en un activo sin cupón. Además, las nuevas sanciones de Washington contra el petróleo iraní avivan el miedo a un repunte inflacionario, lo que refuerza la cautela de la Fed y mantiene los tipos altos por más tiempo.
En paralelo, los bancos centrales actúan como contrapeso estructural. El Banco Popular de China compró 15 toneladas de oro en junio, encadenando su vigésimo mes consecutivo de adquisiciones. Sus reservas alcanzan ya los 75 millones de onzas. Pekín sigue diversificando sus activos lejos del dólar. Otros países como Uzbekistán y Polonia también sumaron decenas de toneladas a sus arcas. Según encuestas, el 89% de los gestores de reservas mundiales prevé que la proporción de oro en sus carteras siga creciendo.
El mercado laboral estadounidense tampoco ayuda a un giro hawkish inmediato. Con solo 57.000 nuevos puestos de trabajo en el último mes, la economía muestra síntomas de debilidad que, combinados con la tensión geopolítica, ofrecen cierto soporte al metal precioso. No obstante, mientras la Fed no ceda en su tono restrictivo, el techo para el oro parece firme.
Los analistas técnicos sitúan la resistencia clave en los 4.200 dólares. Superar ese nivel podría acelerar la recuperación. Por ahora, el oro se mantiene en una banda estrecha, atrapado entre el miedo a la guerra y el miedo a los tipos.
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