Oro: la ofensiva de la Fed y las sanciones a Irán frenan el rally geopolítico
Published on 07/08/2026 at 13:45 | Redaktion boerse-global.de
El oro se encuentra atrapado entre dos fuerzas antagónicas que marcan su precio este mes. Por un lado, la escalada militar directa entre Estados Unidos e Irán —con bombardeos sobre 80 objetivos iraníes y represalias con misiles contra bases estadounidenses en Bahréin y Kuwait— ha disparado la demanda de refugio. Por el otro, el endurecimiento de las sanciones petroleras a Teherán y el giro agresivo de la Reserva Federal bajo su nuevo presidente, Kevin Warsh, han devuelto la presión bajista. El resultado: una onza que primero subió hasta los 4.120 dólares y que ahora cotiza en 4.064,10 dólares, con una caída del 1,3% en la sesión y un saldo negativo superior al 6% desde enero.
El detonante inmediato de la corrección fue la decisión de Washington de revocar las exenciones para las importaciones de crudo iraní. A partir del 17 de julio, cualquier transacción petrolera con Teherán quedará prohibida, una medida que disparó el barril de Brent por encima de los 75 dólares y que, de paso, impulsó al alza el dólar y las rentabilidades de los bonos soberanos. Un entorno letal para un activo que no ofrece intereses. La rendición del Tesoro a diez años se mantiene firme en el 4,45%, lo que resta atractivo al metal precioso frente a la deuda.
Sin embargo, el golpe más duro llegó con la publicación del acta de la última reunión de la Fed. Warsh, que presidió su primera cita en junio, eliminó de plano cualquier referencia a futuros recortes de tipos. El banco central mantuvo el precio del dinero inalterado en un máximo del 3,75%, y la nueva proyección refleja un giro radical: la mitad de los miembros del Comité esperan tipos más altos a finales de 2026, y la primera relajación no se vislumbra hasta 2027. El mercado, que hasta ahora descontaba una subida en septiembre con una probabilidad del 56%, ha recibido el mensaje con inquietud. Un detalle insólito: el propio Warsh se abstuvo de incluir su previsión individual en el gráfico de puntos, algo que no ocurría desde hace catorce años.
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Pese a todo, la demanda física de los bancos centrales sigue funcionando como ancla. El Banco Popular de China acumuló oro por vigésimo mes consecutivo en junio, elevando sus reservas hasta los 75 millones de onzas. Pekín prosigue así su estrategia de diversificación alejándose del dólar. Pero ese soporte no basta para contener la hemorragia en los productos financieros: los fondos cotizados respaldados por oro sufrieron salidas netas de 16 toneladas el mes pasado, una tendencia que no muestra señales de remisión.
El panorama técnico es aún más sombrío. En el gráfico semanal se ha formado una clara figura de hombro-cabeza-hombro, con la línea de cuello situada en los 4.200 dólares. El precio ya ha perforado ese nivel, lo que activa un peligroso objetivo bajista en los 2.575 dólares. La distancia respecto a la media móvil de 50 sesiones supera el 7%, y los analistas consultados advierten de que solo un cierre semanal por encima de los 4.400 dólares podría desactivar el escenario bajista.
Las grandes firmas de Wall Street han ajustado sus expectativas a la baja. Goldman Sachs sitúa el precio objetivo para finales de 2026 en 4.900 dólares, mientras que J.P. Morgan prevé un rebote hasta los 5.000 dólares en el cuarto trimestre. Ambos coinciden en que la ausencia de una relajación monetaria retrasará cualquier recuperación significativa. Por ahora, la guerra entre la geopolítica y la Fed se libra en las pantallas, y el oro es el campo de batalla.
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