Oro: la sombra de una subida de tipos en diciembre lastra al metal pese a las tensiones en el Golfo
03.06.2026 - 19:00:40 | boerse-global.de
El oro cotiza este miércoles en terreno negativo, atrapado entre la escalada geopolítica en Oriente Próximo y el creciente temor a que la Reserva Federal se vea forzada a subir los tipos antes de que acabe el año. La onza troy se intercambia a 4.452,09 dólares, un 0,7% menos que al cierre del martes, y acumula una subida semanal de apenas medio punto porcentual. Desde enero, el avance se sitúa en el 2,95%, muy lejos de los máximos de 5.450 dólares registrados hace 52 semanas.
El detonante más inmediato del retroceso ha sido el dato de empleo privado de ADP correspondiente a mayo, que superó las expectativas del mercado. La solidez del mercado laboral refuerza la tesis de que la Fed no solo no recortará tipos este año, sino que podría subirlos. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, avivó esa posibilidad el martes al advertir de que si la presión inflacionista continúa repuntando, el banco central necesitará tipos más altos. Los futuros de los fondos federales descuentan ya una probabilidad del 42% de que se produzca un alza de 25 puntos básicos en diciembre.
A esa presión se suma el encarecimiento del petróleo, que actúa como un arma de doble filo. Los ataques iraníes contra el aeropuerto de Kuwait y los bombardeos estadounidenses cerca del estrecho de Ormuz dispararon el crudo, lo que alimenta las expectativas de inflación. En teoría, las tensiones geopolíticas deberían impulsar la demanda de activos refugio como el oro, pero el efecto dominó sobre los tipos la está contrarrestando. El índice del dólar encadena su tercera jornada alcista, encareciendo el metal para los compradores de otras divisas y añadiendo más lastre.
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Pese a este entorno adverso, el oro encuentra soporte en dos factores estructurales. La demanda de los bancos centrales se mantiene robusta: en el primer trimestre de 2026 adquirieron netamente 244 toneladas, un 6% más que en el trimestre anterior, con Polonia, Uzbekistán y China a la cabeza. Además, según WisdomTree, está llegando capital tanto desde Asia como desde el ecosistema de las criptomonedas hacia el metal precioso, lo que convierte cada corrección en una oportunidad de compra para nuevos inversores.
Goldman Sachs mantiene su objetivo de precio para el oro en 5.400 dólares para finales de 2026, lo que implica un potencial alcista cercano al 20% desde los niveles actuales. La firma considera que las compras institucionales y la diversificación de la demanda sostendrán la tendencia a largo plazo, aunque a corto plazo el factor tipos sigue dominando la narrativa.
En el plano técnico, el oro cotiza un 3,7% por debajo de su media móvil de 50 días, situada en 4.640,90 dólares, y el RSI se encuentra en 40,1 puntos, señal de una ligera presión vendedora. El soporte inmediato se sitúa en los 4.400 dólares, nivel que podría ponerse a prueba si los datos del ISM de servicios que se publican esta tarde confirman la fortaleza económica y la persistencia de las presiones de precios. Por el contrario, una lectura decepcionante podría aliviar la presión sobre los rendimientos y dar al metal el respiro que necesita para recuperar el terreno perdido.
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