Oro: la tormenta perfecta de la Fed y Hormuz sepulta el rally y deja el metal un 25% por debajo del récord
Published on 06/19/2026 at 13:42 | Redaktion boerse-global.de
El oro ha sufrido en las últimas sesiones su correctivo más severo desde el pasado enero. La onza troy cerró el viernes en 4.176 dólares, un nivel que representa una caída mensual cercana al 8% y que sitúa el precio un 25% por debajo del máximo histórico de más de 5.600 dólares alcanzado a principios de año. El desplome responde a un doble shock que ha barrido la prima de riesgo geopolítico y ha elevado con fuerza el coste de oportunidad del metal precioso.
El detonante más reciente ha sido la firma de un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, rubricado este viernes en Suiza, que reabre el estratégico estrecho de Hormuz. La tensión en Oriente Próximo, que durante meses alimentó la demanda de refugio, se desvanece de golpe. Los inversores han comenzado a rotar capital hacia la renta variable, que recoge con alzas el nuevo escenario de distensión. La prima de riesgo asociada al conflicto, que encarecía el petróleo y sostenía al oro, se ha evaporado.
Pero el principal lastre para el oro sigue siendo la política monetaria de la Reserva Federal. El banco central estadounidense, presidido por Kevin Warsh, mantuvo esta semana los tipos en un techo del 3,75%, pero el gráfico de proyecciones (dot plot) actualizado desató la sorpresa. La mitad de los miembros del comité anticipa una nueva subida antes de diciembre, y el nivel esperado para los tipos a finales de 2026 se elevó hasta el 3,8%. La Fed justifica su postura agresiva por la solidez del mercado laboral y una inflación que en mayo escaló al 4,2%, impulsada por la energía.
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El endurecimiento monetario no se limita a Washington. El Banco Central Europeo ya subió sus tipos en junio, dejando la facilidad de depósito en el 2,25%. La consecuencia es inmediata: los rendimientos de la deuda soberana se disparan. El bono estadounidense a diez años rinde un 4,49%, mientras que el dólar se ha apreciado hasta máximos de trece meses, encareciendo el oro para los compradores fuera de la zona dólar. En este entorno, el coste de oportunidad de mantener un activo que no genera intereses se vuelve insoportable.
Pese a la sangría, los bancos centrales mantienen firme su apetito comprador. En el primer trimestre, las instituciones oficiales adquirieron 244 toneladas netas, con China incrementando sus reservas de forma ininterrumpida durante el último año y medio. Esta demanda institucional actúa como un soporte subyacente, pero de momento no es suficiente para contener la presión vendedora.
En el plano técnico, el oro ha perforado la zona de soporte clave situada entre 4.200 y 4.240 dólares. Si no logra recuperar ese nivel en las próximas jornadas, los analistas advierten de que podrían activarse nuevas órdenes de venta. El escenario de estanflación que algunos miembros de la Fed empiezan a esbozar —inflación elevada con crecimiento débil— podría, paradójicamente, acabar beneficiando al metal a largo plazo, pero mientras las tasas reales sigan al alza, el techo sobre el oro se mantiene firme.
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