Oro: la tregua abre un respiro, pero la Fed y el petróleo marcan el compás semanal
05.06.2026 - 05:52:33 | boerse-global.de
El metal preciado cierra la semana con un saldo negativo del 1,4%, pese a que la sesión del jueves devolvió la cotización por encima de los 4.500 dólares. La onza se cambia ahora en los 4.462 dólares, atrapada entre un horizonte geopolítico que se despeja y una Reserva Federal que no afloja el tono restrictivo. El verdadero pulso se jugará con el informe de empleo de mayo que se publica esta tarde.
El petróleo alivia las tensiones inflacionarias
Uno de los catalizadores más potentes de las últimas jornadas es el abaratamiento del crudo. El barril de Brent ronda los 95 dólares, lo que reduce el temor a una inflación desbocada. El motivo: los avances hacia un alto el fuego entre Israel y el Líbano, sumados a las negociaciones entre Washington y Teherán para reabrir el estrecho de Ormuz. Menos miedo inflacionario se traduce en menor demanda de oro como cobertura, justo cuando las bolsas recuperan terreno —el Dow Jones ha marcado un récord por encima de los 51.560 puntos— y drenan capital de los refugios seguros.
En paralelo, el dólar pierde fuelle. El índice del billete verde cayó a 99,27 puntos, impulsado por la misma distensión geopolítica. Un dólar más débil abarata el oro para los compradores internacionales, mientras que la caída de los rendimientos del Tesoro reduce el coste de oportunidad de mantener un activo que no paga intereses. Una combinación que, el jueves, permitió al metal escalar casi un 1% hasta los 4.506 dólares.
La Fed no cede: Schmid abre la puerta a más subidas
Pese a la tregua en Oriente Próximo, la política monetaria sigue siendo el motor dominante. Jeffrey Schmid, presidente de la Fed de Kansas City, advirtió que, con la inflación todavía elevada, no se descartan nuevas alzas de tipos. Mary Daly, de San Francisco, se mostró más templada y consideró que la política actual está bien posicionada para reaccionar en ambos sentidos. El mercado vigila con lupa cualquier señal.
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Los primeros indicios del mercado laboral estadounidense alimentan la cautela. Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo subieron a 225.000, muy por encima de las 213.000 previstas y el nivel más alto desde febrero de 2026. Esta debilidad avivó las expectativas de que la Fed pueda reconsiderar su postura. Sin embargo, los despidos anunciados en mayo aumentaron un 16% respecto al mes anterior, un dato ambivalente que deja la puerta abierta a interpretaciones contrapuestas. Esta tarde se conocerán las nóminas no agrícolas del mes: se esperan 85.000 nuevos puestos y una tasa de paro del 4,3%. Un resultado fuerte reforzaría a los halcones; uno débil proporcionaría un colchón al oro.
La demanda se divide: instituciones se retiran, bancos centrales acumulan
El panorama de la demanda revela una fractura significativa. Según Metals Focus, la inversión física de los particulares ha superado a la joyería como primer componente de la demanda. No obstante, los ETF de oro indios registraron en mayo su primer reflujo neto mensual en un año, probablemente por recogida de beneficios. Las grandes posiciones institucionales también muestran escepticismo: el SPDR Gold Trust redujo sus tenencias a 1.026,86 toneladas, el nivel más bajo desde octubre de 2025.
Del lado opuesto, los bancos centrales no cejan en su apetito. El Banco de Polonia ha engordado sus reservas en 45 toneladas desde enero; China suma 18 meses consecutivos de compras y ya posee 2.322 toneladas. La República Checa encadena 38 meses de adquisiciones. El Consejo Mundial del Oro cifró las compras netas de abril en 17 toneladas, una vuelta a la tónica compradora tras los ventas netas de marzo. Un informe del BCE subraya que el oro ha desbancado a los bonos del Tesoro de EE.UU. como principal activo de reserva para muchos bancos centrales.
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El soporte técnico resiste, pero el camino se estrecha
En el terreno chartista, el oro atraviesa una fase de consolidación. La media móvil de 200 días, en los 4.427 dólares, ha demostrado ser un suelo fiable. Perder ese nivel pondría en jaque la tendencia alcista de largo plazo. Por arriba, la resistencia inmediata se sitúa en los 4.600 dólares, y más allá, los 4.800 dólares actúan como techo. El máximo histórico de 5.595 dólares queda un 20% por encima del precio actual. El RSI se coloca en 43,9, señal de debilidad moderada pero sin excesos bajistas.
La tarde de este viernes será decisiva. Si las nóminas sorprenden al alza, la Fed ganará argumentos para mantener o endurecer su rumbo, y el oro podría poner a prueba el soporte de la media de 200 sesiones. Si, por el contrario, llegan flojas, el metal precioso podría retomar el camino hacia los 4.600 dólares y dejar atrás las dudas de una semana que ha puesto a prueba la paciencia de los inversores.
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