Palantir: el 150% de retención que alimenta los sueños y las dudas del mercado
26.05.2026 - 13:51:17 | boerse-global.de
La operativa de Palantir nunca ha sido tan sólida. La retención neta de dólares —el indicador que mide la fidelidad de los clientes— se ha disparado hasta el 150%, una cota que muy pocas compañías tecnológicas pueden exhibir. El motor de este repunte es la plataforma de inteligencia artificial AIP, que se ha incrustado en los procesos de negocio de sus usuarios y les obliga a gastar más. El problema es que en Bolsa la historia es otra: las acciones acumulan un descenso del 18,31% en lo que va de año en Fráncfort, donde cotizan a 116,90 euros, y el escepticismo se cuela entre los inversores.
El primer trimestre dejó cifras de manual. Los ingresos alcanzaron los 1.630 millones de dólares, un 84,7% más que un año antes y muy por encima de los 1.540 millones que esperaba la calle. El beneficio por acción se situó en 0,33 dólares, frente a los 0,28 del consenso. Y el margen operativo ajustado, un 60%, se presenta como un escudo frente a la escalada de costes que sufren rivales como Oracle o Meta cuando invierten en infraestructura de inteligencia artificial. El negocio estadounidense con empresas privadas creció un 133% y el gubernamental casi duplicó sus ingresos, llevando la cartera de pedidos a un récord cercano a los 12.000 millones de dólares.
Sin embargo, la cotización no celebra. El motivo principal es la valoración: Palantir se paga a 154 veces beneficios, un múltiplo que exige un crecimiento impecable durante años. El cierre del 22 de mayo a 136,88 dólares en Wall Street refleja esa tensión entre la solidez operativa y el escepticismo bursátil. La empresa elevó su previsión anual hasta unos 7.650 millones de dólares, pero el mercado reaccionó con caídas. Como reconoció el propio consejero delegado, Alex Karp, la demanda es tan intensa que la compañía apenas puede atenderla.
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Los analistas siguen mayoritariamente optimistas. El precio objetivo medio se sitúa en 192,76 dólares, lo que implica un potencial superior al 40%. Argus, por su parte, apunta a 190 dólares y califica el reciente retroceso como una oportunidad de compra. Pero no todo son parabienes: las posiciones cortas aumentaron un 11,39% en abril, hasta el 2,74% del capital flotante, una señal de que algunos jugadores apuestan abiertamente contra la historia de la inteligencia artificial.
El 20 de mayo, los tres principales directivos vendieron acciones por valor de más de 120 millones de dólares. Karp se desprendió de 397.744 títulos y obtuvo unos 54,1 millones; el presidente Stephen Cohen, 43,5 millones; y el responsable de tecnología, Shyam Sankar, 22,5 millones. Aunque estas operaciones se ejecutaron a través de planes de trading prefijados para cubrir obligaciones fiscales ligadas a la asignación de acciones restringidas, la magnitud del desembolso aviva las dudas. Karp conserva todavía más de 59 millones de títulos, un gesto de confianza que no termina de disipar el ruido.
En el lado institucional, no hay unanimidad. Mientras que Allstate multiplicó por más de dos su participación, firmas como Ellerson Group o Van Cleef Asset Management redujeron posiciones en la recta final del año pasado. Esa dicotomía refleja el pulso que vive el valor: una compañía con fundamentales de oro pero que cotiza a niveles que apenas dejan margen para el error.
El próximo examen llegará con los resultados del segundo trimestre, para los que la dirección prevé unos ingresos de unos 1.800 millones de dólares. Un fallo, por pequeño que sea, bastaría para que la prima de riesgo vuelva a tensionar el múltiplo. Palantir ha demostrado que sabe crecer y retener clientes como nadie en el sector; el desafío ahora es que el mercado también se lo crea.
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