Palantir: el dilema de batir récords mientras Michael Burry apuesta por la debacle

El primer trimestre de 2026 quedará grabado en los anales de Palantir como un período de contrastes extremos. Mientras la compañía de análisis de datos registraba las mejores cifras de su historia —con un crecimiento del 133% en el negocio comercial estadounidense y una multiplicación por cuatro de su beneficio neto—, el mercado castigaba sus acciones con una caída superior al 7% tras la presentación de resultados. Como si la tormenta perfecta necesitara un ingrediente adicional, el legendario inversor Michael Burry, famoso por anticipar la crisis hipotecaria de 2008, ha abierto una posición corta masiva contra el software.

La apuesta de Burry: un pulso al modelo de negocio

El gestor del fondo Scion Asset Management no se limita a cuestionar la valoración de Palantir. Sus opciones de venta sobre diversos instrumentos, que incluyen al gigante tecnológico, representan casi el 7% de su cartera. Burry sitúa el valor razonable de la acción en el entorno de los dígitos bajos de dos cifras, un abismo frente a los 116,34 euros en los que cotiza actualmente el título. El inversor ataca directamente el modelo de negocio y la gestión de Alex Karp, el controvertido consejero delegado.

Cifras de vértigo que no convencen al parqué

Los números del primer trimestre desafían cualquier crítica operativa. Los ingresos totales alcanzaron los 1.630 millones de dólares, con un beneficio neto GAAP de 871 millones —un 53% de margen neto— que se traduce en 0,34 dólares por acción. El beneficio ajustado por título fue de 33 centavos, superando las previsiones del consenso de analistas.

El motor del crecimiento fue el mercado estadounidense. Los ingresos comerciales en EE.UU. se dispararon hasta los 595 millones de dólares, con una base de clientes que creció un 42% hasta las 615 empresas. El propio Karp aventuró que este segmento podría duplicarse de nuevo antes de 2027. El negocio gubernamental tampoco se quedó atrás: las agencias federales aportaron 687 millones de dólares, un 84% más que el año anterior. El impulso llegó de la mano de la integración de la plataforma de inteligencia artificial Maven como programa oficial del Pentágono y un contrato con el Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) firmado en abril, con un valor potencial de hasta 300 millones de dólares.

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La liquidez del grupo es otro de sus puntos fuertes. El flujo de caja libre ajustado alcanzó los 925 millones de dólares, con un margen del 57%, y la tesorería disponible se situó en 8.000 millones de dólares al cierre del trimestre.

La losa de la valoración y las ventas de directivos

Sin embargo, en bolsa los fundamentales pesan menos que las expectativas. Con un PER forward cercano a 192 veces y una relación precio/ventas de aproximadamente 44, cualquier mínimo desliz se paga caro. La acción acumula una caída cercana al 19% en lo que va de año y se sitúa un 35% por debajo de los máximos de noviembre. El precio actual de 116,34 euros representa un descenso del 17% respecto a su media móvil de 200 sesiones, con un RSI en torno a 40 que, sin ser territorio de sobreventa, refleja un claro sesgo bajista.

A este cóctel se suma un elemento que los bajistas explotan con ahínco: las ventas masivas de directivos. En los últimos tres meses, los insiders se han desprendido de acciones por valor de 435 millones de dólares. La compensación basada en acciones, que en el trimestre representó el 15,3% de los ingresos, actúa como un lastre estructural sobre la rentabilidad real para el accionista.

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Un horizonte de máximos exigentes

Pese a la presión bursátil, la dirección mantiene el optimismo. Para el conjunto de 2026, Palantir ha elevado su previsión de ingresos hasta aproximadamente 7.650 millones de dólares, lo que implica un crecimiento del 71%. El segundo trimestre debería generar entre 1.797 y 1.801 millones de dólares. Karp aprovechó la conferencia con analistas para marcar distancias con la competencia, acusando a los rivales de vender "chatarra de inteligencia artificial" frente al sistema operativo integrado que ofrece su compañía.

El listón para el próximo informe, previsto para agosto, queda así en cotas históricas. La división en Wall Street es absoluta: mientras Citi y Wedbush mantienen recomendaciones de compra con objetivos de hasta 230 dólares, Jefferies sigue aconsejando vender. Los osos recuerdan que, con estos múltiplos, no hay margen para el error. Y con Burry en las trincheras contrarias, la batalla por Palantir promete ser larga.

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