Palantir en la encrucijada: orden ejecutiva, gobernanza controvertida y valoración elevada marcan la junta
03.06.2026 - 17:22:54 | boerse-global.de
La junta general de accionistas de Palantir, celebrada este miércoles, ha reunido en un solo día todas las tensiones que acechan al gigante del análisis de datos. Por un lado, una nueva orden ejecutiva de Donald Trump sobre inteligencia artificial que golpea directamente a los proveedores gubernamentales; por otro, la presión de algunos de los mayores inversores institucionales del mundo, que exigen más transparencia en derechos humanos y donaciones políticas. Y, para rematar, el lehendakari Michael Burry ha vuelto a cargar contra el título, al que describe como "un castillo de naipes" sostenido únicamente por la narrativa de la IA.
El pulso institucional por la gobernanza
La cita anual no ha sido un trámite. Dos propuestas de accionistas, respaldadas por Norges Bank Investment Management —gestor del fondo soberano noruego de unos 2,3 billones de dólares—, reclaman una evaluación independiente del impacto en derechos humanos y mayor transparencia en las contribuciones políticas. Inversores que suman al menos 336.000 millones de dólares en activos bajo gestión apoyan la iniciativa, argumentando que el software de Palantir se utiliza para vulnerar derechos fundamentales como la libertad de movimiento, la privacidad y el debido proceso. El controlador de la ciudad de Nueva York ya había instado en febrero a encargar una auditoría de derechos humanos sobre los contratos con el Departamento de Seguridad Nacional. El fondo de pensiones holandés ABP y el gestor noruego Storebrand (109.000 millones bajo gestión) se han deshecho de sus participaciones, este último por las ventas a Israel para su uso en territorios palestinos ocupados.
Sin embargo, las posibilidades de que estas propuestas prosperen son mínimas. La estructura de acciones de clase F otorga a los fundadores —Peter Thiel, Alex Karp y Stephen Cohen— hasta el 49,999999% de los derechos de voto, siempre que mantengan un umbral mínimo de participación. Así, incluso una amplia mayoría entre los accionistas independientes quedaría neutralizada. El consejo recomienda rechazar ambas solicitudes, argumentando que Palantir no es una empresa de vigilancia, que no comercia con datos personales y que las restricciones legales y de seguridad nacional limitan lo que puede divulgar. La agenda incluye además la elección de siete directores, la ratificación de Ernst & Young como auditor para el ejercicio 2026 y una votación consultiva sobre la remuneración del consejo.
El impacto del nuevo decreto de IA
Paralelamente, la orden ejecutiva firmada el martes por Trump ha añadido presión bajista. El texto obliga a los desarrolladores de modelos de IA especialmente potentes a someterse a una revisión de seguridad voluntaria hasta 30 días antes del lanzamiento público, y establece que las agencias federales deben crear puntos de referencia para riesgos cibernéticos y un "centro de intercambio de ciberseguridad de IA". Para Palantir, que obtiene una parte significativa de sus ingresos de contratos gubernamentales, el cumplimiento normativo se encarece y los lanzamientos de productos podrían retrasarse. En la sesión del martes el título cayó un 5,3%, y este miércoles ha cedido otro 4,4% hasta los 125,36 euros.
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El escepticismo de Michael Burry
El inversor Michael Burry ha aprovechado la coyuntura para renovar su apuesta en corto. En una nueva entrada de Substack, identifica un patrón de cabeza y hombros en el gráfico como señal de agotamiento de la euforia. Su crítica central es la valoración: estima que Palantir cotiza a aproximadamente 16 veces su valor intrínseco calculado con el método IV15, y califica el papel de "castillo de naipes" sostenido exclusivamente por el relato de la IA. Los datos de transacciones de directivos le dan la razón: en los últimos tres meses se han vendido acciones por valor de 422,5 millones de dólares sin que se haya registrado ni una sola compra.
Resultados récord, pero caros
A pesar de las tormentas regulatorias y de gobernanza, el negocio marcha viento en popa. En el primer trimestre de 2026 los ingresos totales alcanzaron 1.633 millones de dólares, un 85% más que el año anterior. El negocio estadounidense creció un 104%, y el segmento comercial de EE.UU. se disparó un 133%, hasta 595 millones. El flujo de caja libre ajustado fue de 925 millones, con un margen del 57%. La dirección elevó la previsión de ingresos para todo el año hasta un punto medio de 7.656 millones de dólares —el mayor aumento de la historia de la compañía— y para el segundo trimestre estima entre 1.797 y 1.801 millones. Además, el Pentágono ha reconocido oficialmente el sistema de IA Maven como un programa del Departamento de Defensa, consolidando su presencia militar a largo plazo; también se han renovado contratos con el Ejército y el Departamento de Agricultura.
Pero la compensación basada en acciones sigue lastrando la rentabilidad según GAAP: solo en el primer trimestre sumó 202 millones de dólares. Y la competencia se intensifica: Microsoft Azure, AWS, Google Cloud, OpenAI y Anthropic aprietan el mercado del software de IA. El consenso de analistas es de "compra moderada", pero algunas casas advierten sobre riesgos para el poder de fijación de precios y los márgenes a largo plazo.
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Radiografía técnica y perspectivas
Pese al correctivo semanal, el título cotiza todavía un 3% por encima de su media de 50 días (121,48 euros). Sin embargo, el RSI marca 86,3, un nivel de sobrecompra fuerte que, ante noticias negativas adicionales, podría desencadenar presión vendedora. En lo que va de año, Palantir acumula un descenso del 12,4%, mientras que el S&P 500 avanza en el mismo período. La junta de este miércoles no ha ofrecido señales concretas sobre el futuro de la retribución en acciones ni sobre la estrategia en el negocio gubernamental, pero la mecánica de votos hace previsible que la protesta institucional quedará ahogada por los fundadores. A corto plazo, el equilibrio entre unos fundamentales sólidos, una valoración exigente y un frente regulatorio en expansión mantendrá al título en el alambre.
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