PayPal: El mercado premia los números pero castiga la lentitud del giro
08.05.2026 - 09:31:37 | boerse-global.de
Los resultados del primer trimestre de PayPal llegaron por encima de lo esperado, pero la reacción del mercado ha sido fría. El consenso de 45 analistas mantiene la recomendación de "mantener", con un precio objetivo medio de 56,42 dólares, aunque varias firmas han recortado sus valoraciones tras la publicación. La compañía que dirige Enrique Lores desde marzo de 2026 se enfrenta a una paradoja: cumple en el corto plazo, pero el mercado duda de su capacidad para sostener el ritmo.
El beneficio ajustado por acción se situó en 1,34 dólares, superando los 1,27 dólares que anticipaban los analistas. Los ingresos alcanzaron los 8.350 millones de dólares, un 7,2% más que en el mismo periodo del año anterior. Sin embargo, la letra pequeña encierra advertencias: el resultado neto no ajustado cayó un 14%, hasta algo más de 1.100 millones de dólares, lastrado por amortizaciones en activos cripto y el aumento de los costes operativos.
El escepticismo se extiende entre las grandes firmas
Macquarie ha sido una de las más contundentes. La entidad rebajó la calificación de "sobreponderar" a "neutral" y recortó el precio objetivo de 58 a 50 euros. El argumento principal: el plan de ahorro de 1.500 millones de dólares impulsado por Lores no dará resultados visibles hasta 2027. Bank of America mantuvo su recomendación de "neutral", pero redujo el objetivo de 55 a 53 dólares, señalando la presión creciente sobre la rentabilidad en Norteamérica.
Goldman Sachs se mantiene firme en su postura más pesimista. La firma mantiene la recomendación de venta con un precio objetivo de 41 dólares. En el lado opuesto, RBC Capital ve una oportunidad de compra y fija un objetivo de 59 dólares, confiando en que la reestructuración acabe dando frutos.
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La acción cotiza en torno a los 39,55 euros, acumulando una caída cercana al 20% desde enero y situándose más de un 21% por debajo de su media móvil de 200 sesiones. Con una relación precio-beneficio de aproximadamente 8,7 veces, algunos analistas consideran que el valor ya ha descontado buena parte de los riesgos.
La reestructuración de Lores, bajo lupa
El nuevo consejero delegado ha dividido el negocio en tres áreas: soluciones de pago (Checkout Solutions), servicios financieros al consumidor —donde se integra Venmo— y servicios de pago junto con criptoactivos. El plan incluye un recorte de plantilla de alrededor del 20%, unas 4.760 posiciones, que se ejecutará en los próximos dos o tres años para financiar inversiones en inteligencia artificial.
El stablecoin propio de la compañía ya opera en 70 mercados globales, un dato que la dirección destaca como señal de avance. Sin embargo, el mercado sigue pendiente de la monetización de Venmo y de la tecnología publicitaria basada en IA, dos palancas que podrían cambiar la percepción sobre el valor.
Las operaciones de los directivos no ayudan a generar confianza. Frank Keller, un alto ejecutivo, vendió a finales de abril algo más de 10.700 acciones a un precio cercano a los 50 dólares. Otro directivo se desprendió de aproximadamente 1.300 títulos. Estas transacciones suelen interpretarse como una señal de cautela interna.
Una guía conservadora que pesa como una losa
La previsión para el segundo trimestre ha sido el principal lastre para la cotización. La dirección anticipa una caída del beneficio ajustado por acción en el entorno del 9%, mientras que para el conjunto de 2026 apenas espera un crecimiento marginal del resultado. Este mensaje de prudencia ha llevado a muchos inversores a recalibrar sus expectativas sobre la velocidad de la recuperación.
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La compañía mantiene una posición financiera saneada: 13.500 millones de dólares en efectivo frente a 11.600 millones de deuda. Además, en el trimestre recompró acciones propias por valor de 1.500 millones de dólares y pagará un dividendo de 0,14 dólares por título a finales de junio.
En el plano legal, PayPal logró cerrar un frente abierto. Un tribunal federal desestimó una demanda por presunto fraude bursátil en la que se acusaba a la compañía de inflar artificialmente las cifras de usuarios. El juez consideró que no existían pruebas suficientes.
Inversores de renombre como Michael Burry y Ray Dalio habían tomado posiciones o las habían incrementado a finales de 2025, apostando a que el suelo de la acción estaba cerca. La próxima prueba de fuego llegará con los resultados del segundo trimestre, que determinarán si la guía del management se cumple o si el mercado exige una revisión a la baja de las expectativas.
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