Plata: el golpe doble de la Fed y la energía solar frena el rebote pese al déficit crónico
Published on 07/01/2026 at 18:17 | Redaktion boerse-global.de
El metal blanco arranca el segundo semestre con el pie cambiado. La onza cotiza alrededor de 57,67 dólares este miércoles, tras haber perdido casi un punto y medio respecto al cierre del lunes (58,60 dólares). Dos frentes abiertos —uno macrofinanciero y otro industrial— explican la presión vendedora que domina el corto plazo, aunque el déficit físico del mercado siga batiendo récords.
El mercado laboral estadounidense cierra la puerta a un recorte de tipos
El informe JOLTS publicado el 30 de junio sorprendió al alza: 7,6 millones de vacantes en mayo, frente a los 7,3 millones que esperaba el consenso. Se trata del nivel más alto desde mayo de 2024. Un mercado laboral robusto resta argumentos a la Reserva Federal para flexibilizar su política monetaria. Como consecuencia, la rentabilidad del bono estadounidense a diez años se mantiene en el 4,47%, encareciendo el coste de oportunidad de poseer plata —un activo que no ofrece intereses— y empujando a los inversores institucionales a deshacer posiciones en los mercados de futuros.
El mercado aguarda ahora el ISM manufacturero que se publica a las 10:00 hora de la costa Este. Un dato mejor de lo previsto podría acelerar la corrección hacia el soporte clave de 55,48 dólares.
La demanda solar se contrae un 19%, la inteligencia artificial no logra compensarlo
El cambio estructural en la demanda industrial es el segundo vector de presión. El sector fotovoltaico, que durante años fue el motor de crecimiento del consumo de plata, entrará en recesión en 2026. Los analistas estiman una caída del 19% interanual, hasta los 151 millones de onzas. La mejora en la eficiencia de los paneles y la sustitución parcial por cobre explican el retroceso.
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Enfrente, la infraestructura de inteligencia artificial —centros de datos y chips de alto rendimiento— sigue elevando su consumo de plata a un ritmo anual cercano al 25%. El metal es casi insustituible en ese ámbito por su conductividad térmica y eléctrica superior. Sin embargo, el tirón de la IA no basta para revertir la tendencia agregada del sector industrial, que sigue en terreno negativo.
La geopolítica de Oriente Próximo, un factor que no acaba de sostener el precio
Aunque las tensiones en Oriente Próximo suelen favorecer la demanda de refugio, la evolución diplomática de las últimas semanas ha restado urgencia al factor riesgo. El memorando de Islamabad del 17 de junio entre Estados Unidos e Irán pretendía desactivar la tensión militar y reabrir el estrecho de Ormuz, pero su implementación sigue pendiente. En Doha se celebran conversaciones indirectas; la delegación iraní rechaza el contacto directo y sigue sin resolverse si Teherán podrá imponer tasas de paso por el estrecho. Esa incertidumbre mantiene una prima de riesgo en el mercado, pero no es suficiente para frenar la caída del metal.
Déficit estructural récord, pero sin efecto en el corto plazo
Pese al panorama bajista, los fundamentos físicos del mercado de plata no dejan de endurecerse. El déficit de oferta se prolonga ya por sexto año consecutivo y para 2026 se prevé un saldo negativo de 46,3 millones de onzas. La razón estructural es bien conocida: alrededor del 72% de la producción minera mundial de plata es un subproducto de la extracción de cobre, zinc y plomo, lo que limita cualquier respuesta rápida de la oferta.
A corto plazo, sin embargo, ese déficit no logra contrarrestar el viento en contra de la política monetaria y la desaceleración solar. La ratio oro/plata ha subido hasta 68,90 puntos, muy por encima de su media histórica, reflejando la debilidad relativa del metal blanco. Técnicamente, la zona de 57,74 dólares actúa como soporte inmediato; si se pierde, el siguiente piso firme está en 55,48 dólares. Mientras la plata se mantenga por encima de ese nivel, la visión de largo plazo sigue siendo constructiva, pero el corto plazo se juega en el terreno de la Fed y los datos macro.
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