Plug Power acelera su recuperación: ingresos un 22% más altos y una cartera de 8.000 millones que apuntala el futuro

El primer trimestre de 2026 ha confirmado que el giro operativo de Plug Power no es una promesa vacía. El especialista en hidrógeno verde presentó unas cuentas que tomaron por sorpresa al mercado, con unos ingresos que escalaron hasta los 163,5 millones de dólares, un 22% más que en el mismo periodo del año anterior. Los analistas apenas esperaban 141 millones.

Buena parte del mérito recae en el programa interno bautizado como Project Quantum Leap. Esta iniciativa de reestructuración logró reducir en casi un tercio los costes de servicio en el negocio de manipulación de materiales, lo que se tradujo directamente en una mejora espectacular del margen bruto. La compañía pasó de un margen negativo del 55% a otro del ?13%, una diferencia de 42 puntos porcentuales que acerca a la firma a la rentabilidad.

En el plano financiero, la pérdida operativa se contrajo hasta los 109 millones de dólares, muy por debajo del abultado agujero de hace un año. Aun así, el resultado neto sigue en números rojos con 245 millones de dólares de pérdida. La dirección insiste en que el rumbo es el correcto y mantiene su hoja de ruta hacia el punto de equilibrio.

La cartera de grandes proyectos se ha convertido en el principal argumento de futuro. El pipeline global de Plug Power supera los 8.000 millones de dólares, con iniciativas de envergadura en Canadá, Portugal y España. Clientes de la talla de Amazon y Walmart sostienen el negocio base, mientras que la fábrica de Georgia opera ya a plena capacidad.

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La liquidez es otra de las fortalezas que exhibe el grupo. Las arcas acumulan 802 millones de dólares en efectivo, aunque buena parte está comprometida. Para reforzar la caja, la empresa ha cerrado contratos con centros de datos que inyectarán más de 275 millones, y prevé vender un terreno en Alabama por 140 millones adicionales antes de que termine junio. El objetivo es asegurar los recursos necesarios para alcanzar la ansiada rentabilidad.

La reacción de los analistas no se hizo esperar. Varias casas de inversión revisaron al alza sus valoraciones: HC Wainwright elevó el precio objetivo hasta los 7 dólares y mantuvo la recomendación de compra; Susquehanna lo situó en 3,75 dólares. En la misma línea, B. Riley Securities y Craig-Hallum fijaron el objetivo en 5 dólares cada uno. Solo BMO Capital optó por un ajuste moderado, aunque sin cambiar su postura de infraponderación.

El mercado ha acogido con optimismo la evolución del valor. La acción cotiza en torno a los 3,05 euros, lo que supone un avance cercano al 60% en lo que va de año. En los últimos doce meses la revalorización alcanza el 319%, un reflejo de la confianza que despierta el cambio de tendencia, aunque la volatilidad anualizada superior al 80% recuerda que sigue siendo un título de alto riesgo.

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De cara al futuro, el equipo directivo se mantiene firme en sus metas. Para el cuarto trimestre de 2026 se espera un EBITDA ajustado positivo, mientras que el resultado operativo debería entrar en terreno positivo a finales de 2027. La rentabilidad plena está prevista para 2028. Los créditos fiscales vinculados a la producción de hidrógeno limpio actúan como palanca clave para acelerar ese proceso.

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