Plug Power combate la escasez de caja con desinversiones y un contrato canadiense de 275 MW
Published on 05/15/2026 at 06:22 | Redaktion boerse-global.de
La compañía de hidrógeno Plug Power cierra el primer trimestre de 2026 con una mejora operativa notable, pero el flujo de caja sigue siendo el punto crítico. Entre el 31 de marzo, la tesorería total alcanzaba 802 millones de dólares, de los cuales 579 millones estaban comprometidos en garantías y cuentas pignoradas. Solo 223 millones quedan realmente disponibles. Para tapar el agujero, la dirección ha puesto en marcha una agresiva estrategia de monetización de activos: prevé captar más de 275 millones de dólares en el segundo trimestre mediante la venta de participaciones y créditos fiscales.
Dos operaciones concretas marcan la hoja de ruta. A finales de mayo espera cerrar la venta de créditos fiscales ITC procedentes de una joint venture en Luisiana por unos 39 millones de dólares. En junio llegará el turno de Stream Data Centers, que debería aportar 142 millones adicionales. El resto del objetivo se cubrirá con desinversiones menores y reducción de inventarios en la segunda mitad del año. Como red de seguridad, la empresa mantiene un programa ATM con un volumen de casi mil millones de dólares, aunque el mensaje oficial es evitar la emisión de nuevas acciones.
En paralelo, los resultados del primer trimestre reflejan avances concretos. Los ingresos se dispararon un 22% interanual hasta los 163,5 millones de dólares, superando los 140 millones que esperaba el consenso. El negocio de electrolizadores fue el gran protagonista, al multiplicar sus ventas de 9,2 a 40,8 millones de dólares. La pérdida ajustada por acción se redujo a -0,08 dólares, frente a los -0,09 anticipados por el mercado, aunque el resultado neto GAAP se amplió hasta los 245 millones de dólares, frente a los 197 millones del mismo periodo del año anterior. Un dato especialmente alentador: el margen de combustible mejoró en 54 puntos porcentuales gracias al aumento de la producción interna de hidrógeno.
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Del lado comercial, Plug Power ha cosechado un pedido de gran envergadura en Canadá. Suministrará un sistema de electrolizadores de 275 megavatios para el proyecto “Courant” de la firma Hy2gen. Según el consejero delegado, Jose Luis Crespo, este encargo demuestra la capacidad de la compañía para abordar infraestructuras de hidrógeno a gran escala. La cartera de proyectos total se sitúa ya en torno a los 8.000 millones de dólares.
Con esta inercia, la acción acumula una subida superior al 70% desde enero y cotiza en el entorno de los 3,27 euros, un 40% por encima de su media móvil de 50 sesiones (2,33 euros). En los últimos doce meses, la revalorización alcanza el 400%. Sin embargo, la elevada posición corta —alrededor del 25% del capital flotante— convierte al título en extremadamente sensible a cualquier noticia sobre liquidez o hitos operativos.
La visión de los analistas sigue dividida. H.C. Wainwright mantiene una recomendación de compra con un precio objetivo de 7,00 dólares. B. Riley elevó su diana hasta los 5,00 dólares, también con consejo positivo. Susquehanna fijó el listón en 3,75 dólares y Canaccord Genuity lo situó en 4,00 dólares, aunque esta última mantiene una postura neutral de “mantener”. En el extremo más negativo, BMO Capital Markets otorga un rating de “infraponderar” con un objetivo de 1,20 dólares.
De cara al futuro, la compañía reafirma sus previsiones para el conjunto de 2026: un crecimiento de ingresos del 13% al 15% y la consecución de un EBITDA ajustado positivo en el cuarto trimestre. Para 2027, el objetivo es un resultado operativo en números verdes, respaldado por los contratos de flota con Amazon y Walmart que deberían comenzar a finales del próximo año. El cumplimiento de este calendario depende, en buena medida, de que las desinversiones previstas para mayo y junio se materialicen sin contratiempos.
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