Plug Power: el EBITDAS como talón de Aquiles en la cita del 11 de junio con los accionistas
05.06.2026 - 05:24:42 | boerse-global.de
El próximo miércoles, 11 de junio, el consejero delegado de Plug Power, Jose Luis Crespo, comparecerá ante los accionistas en la junta anual virtual. La cita llega en un momento de fuertes contrastes: el valor acumula un espectacular avance del 306% en doce meses, pero en la última semana ha cedido un 8,66% hasta los 3,10 euros, muy lejos del máximo de 3,72 euros alcanzado el 2 de junio. El mercado no se conforma con una presentación de trámite; espera respuestas concretas sobre márgenes, liquidez y la hoja de ruta hacia el EBITDAS positivo.
Entre el rally y la quema de caja
Los títulos del especialista en hidrógeno se han dejado más de un 16% desde ese pico reciente, aunque aún cotizan un 43% por encima de su media móvil de 200 sesiones (2,16 euros) y el RSI se sitúa en 50,8, en terreno neutral. Los analistas, sin embargo, mantienen la cautela: los 15 expertos consultados recomiendan mantener las posiciones, con un precio objetivo medio de 3,42 dólares. La razón principal es la intensa quema de efectivo que registra la compañía.
En el primer trimestre, Plug Power generó unos ingresos de 163,5 millones de dólares, un 22% más que el año anterior, y logró reducir su margen bruto GAAP de un -55% a un -13%. Pero el flujo de caja operativo consumió 150 millones de dólares. Al cierre de marzo, la tesorería total superaba los 802 millones, de los cuales solo 223 millones estaban disponibles sin restricciones; los 579 millones restantes permanecían comprometidos. A ese ritmo, la liquidez disponible no llega para un año, lo que obliga al equipo directivo a buscar alternativas para financiar sus ambiciosos planes.
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Un guiño fiscal que alivia la presión
A principios de semana, la compañía anunció la venta de un crédito fiscal a la inversión por valor de unos 39,2 millones de dólares, vinculado a la planta de licuefacción de hidrógeno de St. Gabriel (Luisiana), que opera a través de la joint venture Hidrogenii con Olin Corporation. La instalación, puesta en marcha en abril de 2025, tiene capacidad para licuar hasta 15 toneladas diarias de hidrógeno. Esta operación se suma a otra similar cerrada en enero por 30 millones de dólares relacionada con la planta de Woodbine (Georgia). Con estos ingresos, Plug Power gana un respiro mientras mantiene el objetivo de alcanzar un EBITDAS positivo en el cuarto trimestre de 2026.
Lo que el mercado exige el día 11
La junta, que comenzará a las 10:00 hora de la costa este de EE.UU., incluirá una presentación general de Crespo y un turno de preguntas. Los accionistas con derecho a voto podrán enviar sus cuestiones por escrito a través de la web de la reunión, mientras que el resto de asistentes solo podrán escuchar. Pero lo crucial no es el formato, sino el contenido. El inversor necesita certezas sobre tres frentes: la evolución de los márgenes en el negocio de hidrógeno, la capacidad para contener la quema de caja y la viabilidad del compromiso de rentabilidad operativa para finales de 2026.
Si Crespo reafirma el calendario del EBITDAS positivo y ofrece detalles sobre cómo financiar el crecimiento sin diluir excesivamente al accionista, el rebote podría retomar impulso. Por el contrario, si la comunicación se queda en generalidades, el valor corre el riesgo de perder el soporte clave de los 2,72 euros, lo que pondría en jaque la tendencia alcista de los últimos meses. La cita del 11 de junio no admite medias tintas.
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