Plug Power: el hito danés y el ultimátum de 132,5 millones marcan la semana decisiva
27.06.2026 - 20:14:34 | boerse-global.de
El agua oxigenada no siempre es verde, pero en el caso de Plug Power la paradoja bursátil se ha vuelto endémica. Mientras la compañía certificaba el lunes la entrega de un electrolizador de cinco megavatios en la localidad danesa de Esbjerg —capaz de producir unas 550 toneladas de hidrógeno verde al año—, el mercado respondió con indiferencia y siguió castigando el título. La acción cerró el viernes en 2,20 euros, un descenso del 11% en apenas siete días y una caída del 40% desde el máximo anual de principios de junio. El RSI, con 32 puntos, roza el umbral de sobreventa.
Esa frialdad contrasta con la urgencia que marca el calendario. El próximo martes expira el plazo para que el grupo cierre la venta del proyecto Gateway, un activo que debería reportar un ingreso bruto de al menos 132,5 millones de dólares, con posibilidad de alcanzar hasta 142 millones en función de las condiciones finales. La operación es la primera pieza de un plan de optimización más ambicioso que aspira a liberar más de 275 millones de dólares mediante la venta de plantas y la reducción de costes de mantenimiento. Dos iniciativas adicionales están previstas para lo que resta de año.
En el frente operativo, sin embargo, los números dibujan una realidad muy distinta a la que refleja el parqué. Durante el primer trimestre de 2026 los ingresos crecieron un 22% hasta los 163,5 millones de dólares. El negocio de electrolizadores, en particular, se disparó un 343% en comparación interanual. El margen bruto GAAP pasó de un -55% a un -13%, y la pérdida ajustada por acción se redujo a la mitad, hasta 0,08 dólares. La caja asciende a 802 millones de dólares, un colchón que da cierto margen para ejecutar la hoja de ruta.
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El propio mercado de análisis refleja esa dualidad. La firma Susquehanna elevó su precio objetivo hasta los 3,75 dólares; B. Riley va más allá y sitúa el valor razonable en 5 dólares, con recomendación de compra. Sin embargo, el consenso general se mantiene en "mantener", con un precio objetivo medio de 3,64 dólares. La distancia entre el nivel actual de cotización (2,20 €) y esas estimaciones sugiere que el potencial existe, pero que la confianza necesita hechos concretos.
El movimiento del viernes en el sector del hidrógeno, desencadenado por la mejora de Jefferies sobre FuelCell Energy, arrastró también a Plug Power, que cerró la semana con pérdidas. Mientras FuelCell se disparó más de un 21% y Bloom Energy se desplomó casi un 19%, los títulos de Plug retrocedieron sin lograr aprovechar la rotación. La brecha entre los que ya tienen contratos firmes con centros de datos —como FuelCell y Bloom— y los que aún deben demostrar su capacidad de conversión se ha ensanchado.
Plug Power avanza en ese frente con proyectos propios: ha comenzado el suministro de electrolizadores PEM de 30 MW para el proyecto Barrow Green Hydrogen en Cumbria (Reino Unido), que ya ha alcanzado la decisión final de inversión. Además, la compañía vendió un crédito fiscal vinculado a su planta de licuefacción de hidrógeno en Louisiana por unos 39 millones de dólares. Esa instalación puede licuar hasta 15 toneladas diarias de hidrógeno.
El gran examen llegará en el cuarto trimestre de 2026, cuando la dirección prevé alcanzar un EBITDAS positivo. Para entonces, el cierre ordenado del Gateway y la inyección de liquidez que conlleva serán condiciones necesarias, aunque no suficientes. Si el martes se materializa el ingreso, Plug Power ganará aire fresco y crédito ante el mercado. Si el plazo expira sin acuerdo, la presión bajista podría intensificarse. El oxígeno, en este caso, no es solo una cuestión química.
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