Plug Power: la mejora de resultados choca con un castigo bursátil del 35% en junio
13.06.2026 - 20:05:36 | boerse-global.de
Cuando el consejero delegado, Jose Luis Crespo, tomó la palabra en la junta de accionistas del 11 de junio, lo hizo para presentar una hoja de ruta con plazos concretos hacia la rentabilidad. Pero el mercado ya había tomado su propia decisión. En tan solo cinco sesiones, el título había perdido más del 14% y, desde el máximo anual de 3,72 euros alcanzado el 2 de junio, el desplome acumulado superaba el 35%. Al cierre de la última sesión, la acción cotizaba a 2,40 euros, un 36% por debajo de aquel pico.
El plan es claro: alcanzar un EBITDAS positivo a finales de 2026, lograr un resultado operativo positivo en 2027 y la rentabilidad global en 2028. Crespo insistió en un crecimiento disciplinado, sin expandirse a cualquier coste. Detrás de ese giro se encuentra la iniciativa interna Project Quantum Leap, centrada en adelgazar la estructura y reducir costes. El primer hito tangible llegó en el cuarto trimestre de 2025, cuando Plug Power registró por primera vez un margen bruto positivo.
Los números del primer trimestre de 2026 confirman que la tendencia se acelera. El margen bruto pasó de un -55% a un -13% interanual, mientras que los ingresos crecieron un 22%, impulsados sobre todo por las ventas de electrolizadores, que se dispararon un 345% hasta los 163,5 millones de dólares. El consumo de caja se redujo aproximadamente a la mitad respecto a 2024. En términos ajustados, la pérdida por acción fue de 0,08 dólares, frente a los 0,17 del año anterior.
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Para apuntalar la liquidez, la compañía ha recurrido a la venta de activos. Recientemente cerró la monetización de un crédito fiscal federal por unos 39,2 millones de dólares procedente de su planta de licuefacción de hidrógeno en St. Gabriel (Luisiana). Además, la empresa negocia la venta de su división Stream Data Centers, cuyo cierre está previsto para el 30 de junio. Este movimiento es crucial para liberar efectivo y seguir reduciendo la quema de caja.
Paralelamente, Plug Power acelera la integración vertical. Su objetivo es producir internamente más hidrógeno en lugar de comprarlo a terceros. Actualmente opera plantas en Georgia, Luisiana y Tennessee con una capacidad combinada de unas 40 toneladas diarias de hidrógeno líquido. En el ámbito internacional, la compañía ha tomado una decisión final de inversión para un proyecto de electrolizadores de 55 MW en el Reino Unido, y suma otros proyectos de 100 MW en Portugal, 25 MW en España y 30 MW en el Reino Unido.
A pesar de estos avances, la cotización refleja una fuerte desconfianza. El RSI se sitúa en 34, rozando la zona de sobreventa, aunque el título aún cotiza un 9% por encima de su media móvil de 200 sesiones, que está en 2,19 euros. En el lado positivo, el valor acumula una subida del 26% desde enero y se ha más que duplicado desde el mínimo de 52 semanas de 0,94 euros.
Wall Street mantiene la cautela. El consenso de 25 analistas es de "mantener", con una horquilla de precios objetivos que va de 0,75 a 7,00 dólares, una dispersión inusualmente amplia que refleja la incertidumbre sobre la viabilidad del giro. El analista de Susquehanna, Charles Minervino, elevó su precio objetivo hasta 3,75 dólares en mayo, pero mantuvo la recomendación "neutral". Tras el 30 de junio, la atención se centrará en los resultados del segundo trimestre. Entonces se sabrá si Project Quantum Leap gana tracción o si los plazos hacia la rentabilidad vuelven a alargarse.
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