Porsche SE Aktie: Prognose enttäuscht

Die Porsche SE hat heute ihre Jahreszahlen für 2025 vorgelegt – und der Markt reagierte mit Verkäufen. Das bereingte Ergebnis nach Steuern sank um rund acht Prozent auf 2,89 Milliarden Euro. Zwar liegt das am oberen Ende der eigenen, bereits gesenkten Erwartungen. Doch der Blick nach vorne trübt die Stimmung deutlich ein.

Denn die Prognose für 2026 fällt mager aus. Das Management rechnet mit einem bereinigten Nettogewinn zwischen 1,5 und 3,5 Milliarden Euro – eine Spanne, die Händler als weit unter dem Marktkonsens einordnen. Im schlechtesten Szenario würde das Ergebnis die Konsenserwartung um mehr als die Hälfte verfehlen. Auch die angekündigte Dividende von 1,51 Euro je Vorzugsaktie – 40 Cent weniger als im Vorjahr – bleibt hinter dem zurück, was Anleger erhofft hatten.

Belastung durch VW und Porsche AG

Der Kern des Problems sitzt tief. Sowohl Volkswagen als auch die Porsche AG hatten 2025 mit US-Zöllen, geopolitischen Verwerfungen und einem schärferen Wettbewerbsumfeld zu kämpfen. Die strategische Kehrtwende beim Thema Elektromobilität kostete die Porsche AG allein mehrere Milliarden Euro. Die Gewinne beider Kernbeteiligungen brachen spürbar ein – und das schlägt direkt auf die Holding durch.

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Zum Stellenabbau: Bis 2030 sollen im VW-Konzern 50.000 Stellen wegfallen. CEO Hans Dieter Pötsch formulierte die Erwartung, dass das Management beider Töchter die Lage als Gelegenheit für strategische Neuausrichtung begreift. Ob das reicht, um den Kursverfall zu stoppen, ist offen.

Rüstungswette als Gegengewicht?

Interessant ist der neue Schwerpunkt, den die Holding setzt: Im Sicherheits- und Verteidigungssektor sieht man „erhebliches Wachstumspotenzial" und zeichnete Anfang 2026 Anteile an einem Verteidigungsfonds der Beteiligungsgesellschaft DTCP im Volumen von 100 Millionen Euro. Gemessen an der Bilanzdimension – die Nettoverschuldung liegt bei 5,1 Milliarden Euro – ist das ein kleiner Schritt. Immerhin soll die Schuldenlast bis Jahresende auf 4,7 bis 5,2 Milliarden Euro sinken.

Der Kurs hat in 2026 bereits mehr als ein Fünftel seines Wertes verloren. Die heutige Erholung ins Plus ändert am übergeordneten Bild wenig. Solange die Kerninvestments unter Druck stehen, dürfte die Holding weiter im Schatten ihrer Beteiligungen stehen.

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