Qualcomm Aktie: 15-Milliarden-Ziel fĂĽr Rechenzentrum 2029
29.06.2026 - 14:40:01 | boerse-global.de
Qualcomm hat auf seinem Investor Day eine radikale Neuausrichtung verkündet. Milliardenziele im Rechenzentrumsgeschäft, neue Chip-Architekturen, ein Zukauf. Die Reaktion der Analysten fiel alles andere als einheitlich aus — und genau das erklärt, warum die Aktie trotz des heutigen Anstiegs von gut drei Prozent noch rund 23 Prozent unter ihrem Allzeithoch notiert.
Upgrades und Skeptiker zugleich
DZ Bank hat Qualcomm nach dem Investor Day vom 24. Juni auf Kaufen hochgestuft und ein Kursziel von 265 Dollar gesetzt. Morgan Stanley zog nach: Upgrade auf Equal-weight, Kursziel von 231 Dollar — zuvor lag es bei 146 Dollar. Begründung: Qualcomms Prognose von fünf Milliarden Dollar Rechenzentrumsumsatz bis 2027.
Barclays-Analyst Thomas O'Malley erhöhte sein Kursziel von 150 auf 245 Dollar. Trotzdem bleibt er bei Sell. Er nennt Qualcomm eine „Show-me-Story in einem hart umkämpften Markt" und verweist auf Speicherengpässe im Smartphone-Geschäft sowie das Risiko, Apple als Kunden zu verlieren, wenn der iPhone-Hersteller vollständig auf eigene Modems umsteigt.
Weitere Häuser haben ihre Kursziele angehoben:
- Benchmark: 300 Dollar (zuvor 225)
- RBC Capital: 250 Dollar (zuvor 175)
- UBS: 235 Dollar (zuvor 170)
- BofA: 220 Dollar (zuvor 195) — bei Underperform-Rating
Der Wall-Street-Konsens lautet derzeit Hold, basierend auf 19 Hold-, 10 Buy- und drei Sell-Votierungen. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 218,36 Dollar.
Ehrgeizige Ziele, langer Zeithorizont
Der Kern des Streits ist Qualcomms Rechenzentrum-Roadmap. Bis 2029 will das Unternehmen 15 Milliarden Dollar Umsatz in diesem Segment erzielen. Der Nicht-Smartphone-Umsatz soll dann insgesamt 40 Milliarden Dollar erreichen — fast doppelt so viel wie die frühere Prognose von 22 Milliarden Dollar.
Das Problem: Die entscheidenden Chips — der Dragonfly C1000 Server-Prozessor und der Dragonfly AI300 Inferenz-Beschleuniger — sollen erst 2028 in Produktion gehen. Bis dahin müssen Investoren einer Roadmap vertrauen, die noch keinen Umsatz generiert. CFO Akash Palkhiwala hat die Zwischenziele klar benannt: fünf Milliarden Dollar für 2027, 15 Milliarden für 2029. Qualcomm hat außerdem zwei Aufträge für maßgeschneiderte Chips von Hyperscalern gesichert.
Smartphone-Schwäche und neue Technologie
Das Kerngeschäft belastet die Stimmung. Der Smartphone-Umsatz fiel um 13 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 6,024 Milliarden Dollar — getroffen von Speicherengpässen und schwächerer Nachfrage chinesischer Hersteller.
Als Gegengewicht dient das Automobilgeschäft. Der QCT-Automotive-Umsatz wuchs im zweiten Fiskalquartal 2026 um 38 Prozent auf rund 1,3 Milliarden Dollar. Die Design-Win-Pipeline im Automotive-Bereich hat Qualcomm auf 65 Milliarden Dollar ausgebaut. Bis 2029 peilt der Konzern hier zehn Milliarden Dollar Umsatz an.
Frisch nach dem Investor Day hat Qualcomm außerdem angekündigt, seine neue Chip-Architektur für Rechenzentren auch in Smartphones einzusetzen. Die sogenannte High Bandwidth Compute-Architektur stapelt Speicher und Recheneinheiten vertikal übereinander statt nebeneinander. Das beschleunigt den Datenfluss erheblich. Auf Mobilgeräten soll die Technologie ermöglichen, mehr KI-Modelle lokal auszuführen — ohne den Akku zu belasten. Qualcomm führt nach eigenen Angaben bereits Gespräche mit Herstellern aus den Bereichen Smartphone, PC und Automobil.
Kurs unter Druck, Quartalszahlen am 29. Juli
Die heutige Erholung auf 170,74 Euro ändert wenig am Gesamtbild. In den vergangenen 30 Tagen hat die Aktie rund 21 Prozent verloren. Hinzu kommt die Übernahme von Modular für 3,92 Milliarden Dollar, die vollständig über eine Privatplatzierung von bis zu 19,2 Millionen neuen Aktien finanziert wird. Das verwässert bestehende Aktionäre. Der Deal soll in der zweiten Jahreshälfte 2026 abgeschlossen werden.
Am 29. Juli legt Qualcomm seine nächsten Quartalszahlen vor. Dann wird sich zeigen, ob das Smartphone-Geschäft stabilisiert und ob die ersten Rechenzentrums-Deals konkrete Konturen annehmen.
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