Recompras de Xiaomi no logran detener la caída de la acción

La compañía china ha incrementado su programa de recompra de propias acciones, pero el rumbo bursátil no ha mostrado una mejora sostenida en los últimos meses. La operación reciente llega poco después de que se informara la primera caída de beneficios en tres años.

• El 27 de marzo, Xiaomi adquirió 2,2 millones de acciones por unos 71,4 millones de Hong Kong dólares (HKD). Apenas tres días antes, tras la publicación de la caída de la ganancia del primer trimestre, la empresa ya había recomprado alrededor de 130,5 millones de papeles por casi 4,7 mil millones HKD.

• Aun con este impulso, el descenso del precio no se detiene: desde un máximo cercano a HK$60 tras el lanzamiento de un producto en septiembre, la acción ha retrocedido casi la mitad.

Dos caras para 2025: impulso de ventas frente a menor beneficio

El año 2025 presenta una historia dividida. Por un lado, Xiaomi logró un crecimiento sólido en el conjunto del año: la ganancia neta ajustada subió un 43,8% interanual hasta 39,17 mil millones de yuanes, y los ingresos totalizaron 457,29 mil millones de yuanes. Por otro lado, el cuarto trimestre mostró un debilitamiento: la ganancia neta ajustada cayó un 23,7%, presionada por el alza de precios de chips DRAM y NAND y por una competencia más intensa en el negocio de hardware.

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En el frente positivo, el negocio de vehículos eléctricos (EV) marcó un hito: superó por primera vez la barrera de los 100 mil millones de yuanes en ingresos y, por primera vez, obtuvo rentabilidad. El segmento EV creció un 223,8%, un desempeño que, por ahora, no logra compensar por completo las debilidades en la división de smartphones.

IA como nueva apuesta de crecimiento

El fundador y director ejecutivo, Lei Jun, anunció una ambiciosa expansión en inteligencia artificial: en 2026 invertirá más de 16 mil millones de yuanes en I+D de IA, y en los próximos tres años se espera una inversión mínima de 60 mil millones. En 2025, los gastos en I+D ya subieron un 37,8% interanual hasta 33,1 mil millones de yuanes, mientras que la plantilla dedicada a investigación y desarrollo escaló hasta un récord de 25.457 empleados.

Detalles de inversión en I+D y estructura de personal

Además de las cifras de gasto, Xiaomi mostró un avance en su personal de I+D, que alcanzó un máximo histórico de 25.457 trabajadores. Esta mayor inversión en innovación acompaña la estrategia de diversificación hacia tecnologías avanzadas, particularmente la IA, para sostener el crecimiento a medio plazo.

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Perspectivas de mercado y respaldo de analistas

A pesar del continuo desgaste en el precio de la acción y de las presiones de costos, el consenso de analistas se mantiene mayoritariamente optimista. De 38 analistas, 34 recomiendan comprar la acción, con un precio objetivo de HK$43,71. Este objetivo implica una potencial subida de alrededor del 34% respecto a la cotización actual.

Vínculo entre rendimiento y valoración

La acción de Xiaomi cotiza a aproximadamente un 28% por debajo de su media móvil de 200 días, lo que sugiere cierto margen de mejora según las proyecciones del consenso. El escenario para los próximos trimestres dependerá de la evolución de los márgenes ante el incremento de costos de componentes y la competencia continua en el mercado chino de EV, así como de la capacidad de la empresa para materializar las ganancias futuras de su negocio de vehículos eléctricos y sus inversiones en IA.

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