Rocket Lab: 2.200 millones en pedidos no bastan para frenar el pánico vendedor
04.06.2026 - 05:52:58 | boerse-global.de
Los mercados no perdonan las contradicciones. Rocket Lab acaba de presentar un trimestre histórico, con una cartera de pedidos que escala a 2.200 millones de dólares —un 108% más que el año anterior— y sin embargo la acción se ha derrumbado un 22% en apenas siete jornadas. El detonante, como suele ocurrir en el sector, lleva nombre propio: SpaceX.
El inminente debut bursátil de la compañía de Elon Musk, fijado para el 12 de junio de 2026, ha reordenado las prioridades de los inversores. Mientras SpaceX proyecta un flujo de caja operativo de 6.800 millones de dólares para este año, Rocket Lab quema efectivo: 165,5 millones de dólares en el mismo período. La comparativa duele.
Pero no todo son malas noticias. El negocio subyacente se fortalece a velocidad de crucero. En el primer trimestre de 2026 los ingresos crecieron un 63,5%, hasta superar los 200 millones de dólares. La pérdida neta se redujo a 45 millones, y el margen bruto GAAP alcanzó un récord del 38,18%, impulsado por la fabricación de satélites de mayor valor añadido y los contratos de sistemas.
Precisamente el área de defensa está protagonizando la transformación más silenciosa de la compañía. Rocket Lab ha superado una revisión crítica para la red de satélites de la Space Development Agency, un contrato valorado en 816 millones de dólares que eleva la factura total con el gobierno estadounidense a más de 1.300 millones. Un encargo adicional de la U.S. Space Force por 90 millones de dólares para dos satélites geoestacionarios marca además un hito: es la primera vez que la empresa produce para ese tipo de órbita.
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Con esos mimbres, el consenso de analistas empieza a moverse. Seeking Alpha mejoró la recomendación a "Comprar" el pasado 3 de junio, argumentando que Rocket Lab está dejando atrás su perfil de pequeño lanzador para convertirse en un contratista de defensa verticalmente integrado.
Sin embargo, el dinero institucional y el de la dirección no viajan en el mismo sentido. En el último trimestre, 541 grandes inversores aumentaron sus posiciones, pero los directivos se movieron en dirección contraria: 116 operaciones de venta en los últimos seis meses y ni una sola compra. Los insiders dan señales de que consideran las acciones suficientemente caras tras una subida del 328% en doce meses —desde el mínimo de 25,55 dólares hasta el máximo de 151 dólares alcanzado a finales de mayo.
El lunes, la acción cerró a 115,20 dólares, un 24% por debajo de ese pico. Y el martes prolongó el descenso hasta los 114,70 dólares. La corrección se ha cebado con las valoraciones más optimistas.
En el centro del debate bursátil está el desarrollo de la nueva lanzadera Neutron, el motor del crecimiento futuro. A principios de junio, Rocket Lab publicó por primera vez imágenes del ensamblaje de los nueve motores Archimedes —alimentados con metano— en la primera etapa del cohete, verificando que el hardware coincide con los modelos digitales. Un hito técnico que llegó pese al revés sufrido en enero, cuando un tanque de la primera etapa reventó durante una prueba de presión por un defecto de fabricación.
La compañía ya ha construido un tanque de repuesto con un diseño más robusto y asegura que los motores no han tenido que modificarse. Las pruebas de calificación pendientes, a las que el equipo directivo se refiere internamente como "pruebas duras", siguen siendo el principal obstáculo para cumplir el calendario. El primer vuelo sigue previsto para el cuarto trimestre de 2026, con capacidad para llevar hasta 13 toneladas a órbita baja terrestre.
Un lanzamiento exitoso de Neutron a finales de año disiparía de golpe las dudas sobre la generación de caja. El plan B, en cambio, pasaría por un calendario más ajustado de misiones con Electron, que mantiene la actividad comercial con satélites de observación terrestre y vuelos de demostración para la NASA.
De momento, el mercado castiga la incertidumbre. Pero con una caja neta superior a los 1.000 millones de dólares, Rocket Lab tiene oxígeno para esperar. Lo que no tiene es margen para otro fracaso.
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