Rocket Lab: el gran salto de 8.000 millones y el dilema del Neutron que lo eclipsa
Published on 07/03/2026 at 19:48 | Redaktion boerse-global.de
Rocket Lab se encuentra ante una doble encrucijada. La compañía californiana acaba de anunciar la compra de Iridium Communications por unos 8.000 millones de dólares, una jugada que la transforma en un gigante vertical de las comunicaciones por satélite. Pero, al mismo tiempo, su valor en Bolsa depende cada vez más del primer vuelo del cohete Neutron, programado para el cuarto trimestre de 2026 y que arrastra retrasos técnicos desde enero, cuando un tanque de combustible reventó durante las pruebas a presión. La tensión entre ambas apuestas define el horizonte inmediato del título.
La adquisición de Iridium, cerrada el 29 de junio, combina efectivo y acciones. Cada acción de Iridium ha sido valorada en unos 54 dólares: los accionistas recibirán 27 dólares en efectivo más títulos de Rocket Lab. Para sufragar la parte en metálico, la empresa ha obtenido un crédito puente de 3.600 millones de dólares liderado por Deutsche Bank y Wells Fargo. El cierre de la operación está previsto para el segundo semestre de 2027, sujeto a autorizaciones regulatorias. Iridium aporta 2,55 millones de abonados, unos ingresos de 871,7 millones de dólares en 2025 y un margen EBITDA del 57% (495 millones de dólares), además de un valioso espectro de banda L que Rocket Lab integrará en su oferta.
Mientras el mercado digiere el megadeal, la atención de los inversores se centra en el Neutron. El cohete reutilizable, diseñado para competir con el Falcon 9 de SpaceX, sufrió un revés importante en enero: un tanque de la primera etapa se rompió durante un ensayo de presión. Desde entonces, el equipo de ingeniería ha rediseñado el componente. El consejero delegado, Peter Beck, pidió a los analistas en mayo que se fijaran en los hitos de hardware, no en las fechas concretas. La clave está en que el nuevo tanque supere sin grietas las pruebas de calificación. Hasta principios de julio de 2026, la confirmación del montaje en las instalaciones de Wallops Island aún no se había oficializado.
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A pesar de la incertidumbre técnica, la demanda comercial del Neutron es alta. En mayo, Rocket Lab firmó un contrato múltiple que incluye cinco lanzamientos del Neutron y tres del Electron entre 2026 y 2029. Solo en el primer trimestre de 2026, la empresa vendió más misiones que en todo el año anterior. La cartera de pedidos asciende a 2.200 millones de dólares, reforzada además por cinco nuevos encargos para el Neutron y tres para el Electron de un cliente no revelado. El primer contrato para órbita geoestacionaria, adjudicado por la Fuerza Espacial de EE.UU. por 89,5 millones de dólares (dos satélites de vigilancia espacial), y la misión relámpago "Victus Haze" (16 horas y 42 minutos desde la autorización hasta el lanzamiento) demuestran la capacidad operativa de la empresa.
En el plano financiero, los números respaldan la euforia. En el primer trimestre de 2026, los ingresos crecieron un 63,4% interanual, hasta 200,35 millones de dólares. No obstante, el desarrollo del Neutron ha consumido ya unos 360 millones de dólares hasta finales de 2025, y la deuda adicional del crédito puente genera cierta cautela. La acción cotiza a unos 100,46 dólares (3 de julio de 2026), un 29% por debajo de su máximo histórico, pero acumula una ganancia cercana al 196% en lo que va de año. La capitalización bursátil ronda los 58.000 millones de dólares, lo que equivale a unas 62 veces las ventas anuales esperadas, un múltiplo que algunos analistas consideran exigente.
El sentimiento de Wall Street sigue siendo mayoritariamente positivo. Catorce analistas recomiendan comprar el título y cuatro mantienen una posición neutral. La adquisición de Iridium es vista como un punto de inflexión que sitúa a Rocket Lab a la altura de SpaceX en el segmento de las comunicaciones, con acceso a una red de más de 500 socios comerciales. Los riesgos se centran en la posible dilución de los accionistas por la parte accionarial del acuerdo y en la carga financiera del préstamo puente. Sin embargo, si el Neutron logra un primer vuelo impecable, el título se abriría a jugosos contratos de seguridad nacional que hoy son patrimonio de SpaceX.
El desenlace de esta doble apuesta se conocerá en los próximos meses. El calendario marca el cuarto trimestre de 2026 como la fecha tope para el debut del Neutron. Cualquier nuevo fallo estructural en los tanques o un retraso adicional podría desinflar el principal catalizador bursátil a corto plazo. Por ahora, la empresa insiste en que prioriza la fiabilidad sobre la velocidad. Los inversores, mientras tanto, vigilan tanto el espectro que compran como el cohete que aún no vuela.
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