Rocket Lab: entre récords de facturación y el lastre de un programa de emisión de acciones
04.06.2026 - 04:02:46 | boerse-global.de
Rocket Lab vive una paradoja que descoloca al mercado. La compañía presentó unas cuentas récord, tiene una cartera de pedidos que supera los 2.200 millones de dólares y ultima un lanzamiento previsto para junio. Sin embargo, la acción cae con fuerza: en los últimos siete días acumula un descenso superior al 22% y desde el máximo de 52 semanas de 133,80 euros, alcanzado hace apenas una semana, ya ha perdido más de una cuarta parte de su valor. Este miércoles el papel cotizaba en 99,00 euros, un 6,6% menos que en la jornada anterior.
¿El motivo principal? No un fallo técnico ni una mala noticia operativa, sino el peso de un programa de emisión de acciones de hasta 3.000 millones de dólares. La firma comunicó al mercado el 20 de mayo que ha puesto en marcha un mecanismo para colocar títulos a través de agentes de venta o vendedores a plazo. La mera posibilidad de que semejante volumen de nuevas acciones inunde el mercado genera un efecto de sobreoferta que presiona la cotización a la baja, un clásico overhang que lastra la valoración.
Mientras, el negocio subyacente no deja de crecer. En el primer trimestre de 2026 los ingresos alcanzaron un récord de 200,3 millones de dólares, un 63,5% más que en el mismo periodo del año anterior. El margen bruto escaló hasta el 38,2% y la cartera de pedidos se disparó hasta los 2.200 millones, respaldada por más de 70 misiones contratadas. Pero el lado oscuro de la cuenta de resultados sigue siendo el abultado déficit: el neto arrojó unas pérdidas de 45 millones de dólares, mientras los gastos operativos superaron los 132 millones, impulsados sobre todo por la inversión en I+D.
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La próxima cita en el calendario espacial es la misión «The Grain Goddess Provides», un vuelo del cohete Electron desde el Complejo de Lanzamiento 1. Está previsto para junio de 2026, aunque en la página oficial el momento exacto del despegue sigue figurando como «TBD». El objetivo es poner en órbita el satélite QPS-SAR-13, apodado MIKURA-I, para el cliente iQPS. Sería el octavo lanzamiento de un total de quince que tiene contratados el operador japonés, que está construyendo una constelación comercial de radar de apertura sintética (SAR) para observación terrestre.
La gran apuesta de futuro, sin embargo, descansa en el nuevo lanzador Neutron. En mayo, Rocket Lab firmó el mayor contrato de su historia: un cliente no revelado reservó cinco misiones con Neutron y tres con Electron, programadas entre 2026 y 2029. El problema es que el cohete aún no ha realizado su vuelo inaugural, previsto para finales de año. La dirección asegura que avanza en el desarrollo de los motores, pero cualquier retraso en el calendario podría castigar con dureza una valoración que ya apenas deja margen de error.
El cóctel es explosivo. La volatilidad anualizada del 133% refleja el nerviosismo de los inversores, atrapados entre unos fundamentales operativos brillantes y una estructura de capital que puede diluir su participación en cualquier momento. Rocket Lab necesita convertir su abultada cartera de pedidos en efectivo real y, sobre todo, demostrar que el Neutron despega a tiempo. El vuelo de prueba de final de año se perfila como el test definitivo para separar la fantasía bursátil de la realidad industrial.
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