Rocket Lab: un respiro institucional en plena corrección técnica
03.06.2026 - 12:43:03 | boerse-global.de
Mientras el mercado digiere una semana de fuertes pérdidas para Rocket Lab, un movimiento discreto pero significativo llega desde el frente institucional. Eurizon Capital SGR S.p.A. adquirió el 2 de junio un paquete de 43.471 acciones valorado en aproximadamente tres millones de dólares. La operación, modesta en términos absolutos para una compañía con una capitalización bursátil cercana a los 70.000 millones de dólares, envía una señal de confianza en el modelo de negocio 'end-to-end' del grupo espacial.
Esa confianza, sin embargo, choca de frente con la realidad del mercado. La acción acumula un descenso del 21,21% en los últimos siete días y cede otro 3,96% en la sesión de hoy, situándose en 101,80 euros. El origen del desplome se encuentra en una concatenación de factores: el estallido de un tanque durante las pruebas del motor de la New Glenn de Blue Origin el 29 de mayo, cuyo impacto sísmico alcanzó una magnitud 2,5, arrastró a todo el sector. Al día siguiente, Rocket Lab se dejó un 14,7% hasta 122,39 dólares.
Pero el lastre más pesado es propio: el primer vuelo de su cohete mediano Neutron se ha retrasado una vez más, ahora hasta el cuarto trimestre de 2026. La causa es un tanque reventado durante los ensayos. Neutron es el gran catalizador de crecimiento previsto —márgenes más altos, cargas más pesadas, contratos de mayor calibre—, y cualquier desviación en su calendario golpea con dureza una valoración que ya de por sí es extrema.
Fundamentos sólidos, valoración bajo lupa
Lo paradójico es que los números operativos acompañan. En el primer trimestre, los ingresos alcanzaron un récord de 200,3 millones de dólares, un 63,5% más que el año anterior. La cartera de pedidos se eleva a 2.200 millones de dólares, con un incremento secuencial del 20,2%. Rocket Lab firmó 31 nuevos contratos para Electron y HASTE, más cinco lanzamientos dedicados de Neutron. El manifiesto total supera las 70 misiones contractualmente aseguradas.
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Para el segundo trimestre, la dirección proyecta una facturación de entre 225 y 240 millones de dólares, con un margen bruto GAAP del 33% al 35% y un EBITDA ajustado aún en terreno negativo. El déficit operativo no es el problema: lo es el múltiplo. El ratio precio/ventas alcanza 137,9 veces, un nivel que no perdona ni un solo paso en falso.
El análisis de Barchart califica el título como de alto riesgo, señalando la elevada valoración sobre ingresos, los riesgos de retrasos en Neutron y las ventas de insiders. Rocket Lab ha habilitado además un suplemento de prospecto que permite la venta de acciones a través de intermediarios, con comisiones de hasta el 2% del precio de venta. El propio grupo advierte de que estas operaciones pueden diluir el beneficio por acción y presionar la cotización.
El contrapeso de los contratos de defensa
El principal argumento bajista —la dilución y el precio— encuentra su réplica en los contratos gubernamentales. Rocket Lab ha superado la revisión de requisitos del sistema para la Tranche 3 de Tracking Layer de la Space Development Agency, un programa de satélites de alerta de misiles y defensa valorado en unos 816 millones de dólares. Sumado al programa Transport Layer Beta, de aproximadamente 515 millones, la compañía acumula más de 1.300 millones en encargos de la SDA.
A ello se une un contrato de 90 millones de dólares con el Space Systems Command de la Fuerza Espacial de EE.UU. para desarrollar, construir y operar dos satélites geoestacionarios con cargas Heimdall. Rocket Lab avanza así desde los prototipos hacia vehículos operativos, un salto crucial para su narrativa de crecimiento.
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Indicadores técnicos y perspectivas
A pesar del correctivo, la acción sigue cotizando un 66,68% por encima de su media móvil de 200 días. El máximo de 52 semanas, alcanzado a finales de mayo, es de 129,20 euros, lo que deja un margen de caída del 21% desde ese pico. El RSI se sitúa en 50,7, en zona neutral, mientras la volatilidad anualizada alcanza el 131%.
Rocket Lab se encuentra en una encrucijada: los resultados récord y la creciente cartera de defensa sostienen el relato, pero la valoración extrema y los retrasos en Neutron generan un escepticismo que el respaldo institucional de Eurizon no logra disipar por completo. La reparación del tanque averiado y el progreso del cohete marcarán el próximo movimiento.
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