Salesforce recurre a la deuda para financiar una recompra récord de acciones
Published on 03/13/2026 at 13:27 | Redaktion boerse-global.de
La semana pasada, Salesforce dio un paso financiero sin precedentes al anunciar una emisión de deuda por valor de 25.000 millones de dólares. Los fondos obtenidos, los mayores en la historia de la compañía, están destinados íntegramente a un programa acelerado de recompra de acciones (ASR) de idéntica magnitud. La noticia impulsó la cotización, aunque también generó cierta inquietud entre los tenedores de bonos sobre la estrategia adoptada.
Un programa de retorno al accionista sin igual
El consejo de administración de la empresa de software ha dado luz verde a un dividendo trimestral de 0,44 dólares por acción, lo que supone un incremento del 5,8% respecto al mismo periodo del año anterior. Este pago se efectuará el 23 de abril de 2026 a los inversores que figuren en el registro el 9 de abril.
Sin embargo, el elemento central de la política de retorno al accionista es el masivo programa de recompra. Este se enmarca dentro de un plan más amplio de 50.000 millones de dólares anunciado para el ejercicio en curso. Cabe recordar que durante el año fiscal 2026, Salesforce ya destinó más de 14.000 millones de dólares a sus accionistas, una cifra equivalente al 99% de su flujo de caja libre.
Los detalles de la operación de financiación
Para materializar esta recompra, la compañía ha emitido bonos senior por un total de 25.000 millones. La colocación, realizada el 13 de marzo, se estructuró en ocho tramos con cupones que oscilan entre el 4,5% y el 6,7% y vencimientos que se extienden hasta 2066. A esta emisión se suma una nueva línea de crédito a cinco años por 6.000 millones de dólares.
Los ingresos netos, que ascienden a aproximadamente 24.900 millones de dólares, se canalizarán directamente al acuerdo de recompra acelerada (ASR) firmado con varios grandes bancos el 11 de marzo. Se estima que alrededor del 80% de las acciones serán entregadas el 16 de marzo. La liquidación final se producirá en el cuarto trimestre de 2026, tomando como referencia el precio medio ponderado por volumen durante el periodo del acuerdo, menos un descuento preestablecido.
Contexto financiero y perspectivas de crecimiento
La capacidad de Salesforce para emprender esta operación se sustenta en unos fundamentales sólidos. En el ejercicio fiscal 2026, los ingresos crecieron un 10%, hasta los 41.500 millones de dólares, con un margen operativo no GAAP del 34,1%. Las obligaciones de desempeño restantes (RPO), un indicador clave de visibilidad futura, aumentaron un 14%, alcanzando los 72.000 millones.
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En el frente del crecimiento, la compañía apuesta fuerte por su plataforma de IA, Agentforce. Desde su lanzamiento hace 15 meses, se han cerrado más de 29.000 acuerdos, y los ingresos anuales recurrentes se dispararon un 169%, hasta los 800 millones de dólares. Otra palanca es la adquisición de Informatica, finalizada en noviembre de 2025 por 8.000 millones, que ya contribuyó con 399 millones a los ingresos del último año fiscal.
No obstante, las previsiones para el año fiscal 2027 revelan cierta desaceleración orgánica. Salesforce espera ingresos de entre 45.800 y 46.200 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 10% al 11%. Este pronóstico está significativamente impulsado por la contribución de Informatica; excluyendo este efecto, el crecimiento orgánico se sitúa en un alto dígito único. La dirección confía en una aceleración durante la segunda mitad de 2027.
Reacción del mercado y valoración
La respuesta del mercado de bonos a esta emisión histórica fue moderada. Algunos inversores mostraron cautela ante una estrategia de recompra financiada con deuda y por las dudas de fondo sobre si la inteligencia artificial podría erosionar a largo plazo el tradicional modelo de negocio SaaS basado en licencias.
En el mercado de valores, la acción registró una subida de aproximadamente un 3% el jueves tras el anuncio. En términos de valoración, la relación precio-beneficio (P/E) se sitúa actualmente en 25, un nivel muy por debajo de la media histórica de los últimos tres años, que era de 132. Esta divergencia refleja las expectativas y los interrogantes que rodean a la empresa en la actual coyuntura.
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