SanDisk: Entre el Boom del NAND y las Señales de Sobrecompra, los Analistas Apuestan por 41.000 Millones

La escasez de chips de memoria se ha convertido en el motor más potente de SanDisk, pero la acción ya cotiza con un RSI de 79,5, claramente en zona de sobrecompra. La compañía acaba de presentar unas cifras trimestrales que han dejado pequeño cualquier precedente: unos ingresos de 5.950 millones de dólares en el tercer trimestre, un 97% más que en el trimestre anterior y un 251% más que hace un año. El beneficio neto GAAP alcanzó los 3.620 millones, con un beneficio por acción diluido de 23,03 dólares. Un nivel extraordinario para un fabricante de almacenamiento.

El negocio de centros de datos es el principal artífice del cambio. Allí los ingresos se dispararon un 233% secuencial y un 645% interanual, hasta los 1.470 millones de dólares. La combinación de precios más altos y contratos de mayor valor está transformando los márgenes. El consejero delegado, David Goeckeler, habla de un "punto de inflexión fundamental". En el trimestre se firmaron tres acuerdos plurianuales con compromisos financieros fijos por valor conjunto de 42.000 millones de dólares.

Para el cuarto trimestre, la dirección ha fijado un objetivo de ingresos de 8.000 millones de dólares y un BPA de 31,00 dólares. Otras fuentes citan una horquilla ligeramente distinta —al menos 7.750 millones de dólares y 31,50 dólares por acción—, lo que refleja la rapidez con la que evolucionan las expectativas. Sea cual sea la cifra exacta, la compañía se ha marcado un listón muy alto.

El mercado de NAND juega a su favor. Gartner anticipa para 2026 un incremento de precios del 234%, y la estrechez de la oferta se mantendrá al menos hasta 2028. A ese cóctel se suma ahora un factor geopolítico: la visita del presidente estadounidense Donald Trump a China, acompañado del consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, ha despertado esperanzas de una distensión comercial en el sector de semiconductores. Paralelamente, el fracaso de las negociaciones salariales en Samsung Electronics amenaza con una huelga que agravaría aún más la escasez de chips, alargando los precios elevados hasta finales de 2026.

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Con estos mimbres, los analistas han tenido que rehacer sus modelos a toda prisa. Hasta hace poco esperaban unos ingresos de 34.000 millones de dólares para el ejercicio fiscal 2027; ahora la previsión de consenso de 19 analistas se sitúa en 41.000 millones. El beneficio por acción estimado ha saltado de 112 a 177 dólares, un incremento del 482%. Bernstein ha elevado su precio objetivo de 1.250 a 1.700 dólares, con recomendación de "outperform". En el consenso, 17 casas recomiendan comprar y solo una sugiere vender, con un precio objetivo medio de 1.399 dólares.

A 1.447 dólares, la acción acumula una subida del 425,81% en lo que va de año. A pesar del rally, el múltiplo sobre el beneficio esperado para 2027 es de aproximadamente 8,7 veces, una cifra que parece razonable si el ciclo del NAND se alarga, pero que resultaría exigente si los precios caen o los hiperescaladores frenan sus inversiones. El índice de fuerza relativa (RSI) en 79,5 advierte de que el papel está recalentado.

Un pequeño pero significativo gesto ha llegado desde el consejo de administración: el consejero Necip Sayiner vendió 579 acciones a 1.503,11 dólares cada una, manteniendo aún 2.900 títulos. La operación no rompe su compromiso, pero marca un contrapunto tras la escalada. Los analistas técnicos sitúan los soportes siguientes en 1.000 y 600 dólares en caso de corrección.

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El próximo examen será el cierre del cuarto trimestre. Si SanDisk cumple o supera sus propias previsiones, la revalorización ganará nuevos argumentos. Un tropiezo, en cambio, bastaría para que el mercado volviera a fijarse en la naturaleza cíclica del almacenamiento. Por ahora, el viento sopla de cara, pero el termómetro ya marca temperaturas de sobrecalentamiento.

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es | US80004C2008 | SANDISK | boerse | 69329296 |