Sangdong ya ruge, pero Almonty sangra en bolsa: la paradoja del wolframio se agudiza
Published on 07/09/2026 at 07:15 | Redaktion boerse-global.de
La puesta en marcha de la mina surcoreana de wolframio no logra contagiar al mercado. Almonty Industries confirmó el 1 de julio de 2026 el inicio del tratamiento de mineral en Sangdong, un hito que transforma el proyecto en una operación comercial. Sin embargo, la cotización cerró la semana en 20,37 dólares canadienses, un desplome semanal del 8% que ahonda la brecha con el máximo de abril —ya un 39% por debajo—. El índice de fuerza relativa, en 34, sitúa al valor en zona de sobreventa técnica, señal de que el pesimismo se ha desbordado.
La paradoja no termina ahí. A pesar del castigo bursátil, el balance anual sigue siendo brillante: desde enero, la acción acumula una subida cercana al 69%. La volatilidad anualizada del 92% revela una montaña rusa que los inversores no logran digerir. El soporte clave se encuentra ahora en la media móvil de 200 sesiones, en 18,55 dólares; perforarla abriría la puerta a una corrección más profunda.
El lastre contable que nubla las cuentas
Los resultados trimestrales presentados por la compañía canadiense añaden ruido. Los ingresos del primer trimestre superaron los 25 millones de dólares estadounidenses, pero el resultado neto arrojó unas pérdidas de 5,3 millones. Esa cifra roja tiene un origen puramente contable: Almonty registró elevados gastos no monetarios derivados de la revalorización de instrumentos financieros. Irónicamente, fueron los propios avances bursátiles del año anterior los que desencadenaron esos ajustes. El negocio subyacente y la liquidez del grupo permanecen intactos.
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Respaldo austriaco y un mercado de wolframio al rojo vivo
Mientras la acción sufre, el respaldo industrial se consolida. La austriaca Plansee Group, que posee cerca del 10% de Almonty, ha renovado sus compromisos de compra a largo plazo sobre la mayor parte de la producción futura de Sangdong. Su consejero delegado, Karlheinz Wex, califica el wolframio como un "seguro de vida" para la industria. Y no es para menos: los precios del metal se han multiplicado por casi diez desde comienzos de 2025, impulsados por una escasez severa de oferta. China, durante décadas el mayor exportador, se ha convertido en importador neto, lo que estrangula el suministro en los mercados occidentales.
Almonty goza además de una posición financiera reforzada. En junio colocó un bono convertible por 800 millones de dólares estadounidenses, cuyos fondos se destinan en buena parte a coberturas que mitigan la dilución de los accionistas actuales.
El foco se traslada al rendimiento de la planta
Con 140.000 toneladas de mineral ya apiladas, el reto inmediato es la puesta a punto de la instalación. Ese volumen cubre exactamente 2,6 meses de procesamiento al ritmo previsto. Si el ajuste de las mezclas de mineral ofrece resultados estables, la siguiente fase permitirá explotar leyes más altas y mejorar los márgenes. Los analistas mantienen su recomendación de compra con un precio objetivo de 25 dólares canadienses, confiando en que la producción disipará las dudas que hoy castigan al valor.
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