Scandinavian Tobacco Aktie: Fokus auf Effizienz

Scandinavian Tobacco blickt nach einem schwierigen Geschäftsjahr 2025 nach vorne. Während der Gewinn pro Aktie deutlich sank, setzt das Management für 2026 auf eine Stabilisierung der Margen und die Integration des Zukaufs MacBaren. Anleger schauen nun besonders auf die versprochenen Synergieeffekte, um den jüngsten Kursrutsch abzufangen.

Margenziele und Analysteneinschätzungen

Das vergangene Jahr hinterließ deutliche Spuren in der Bilanz. Der bereinigte Gewinn je Aktie fiel von 13,7 DKK auf 10,8 DKK zurück. Für das laufende Geschäftsjahr 2026 peilt das Unternehmen nun eine EBIT-Marge vor Sondereffekten zwischen 13,0 % und 14,5 % an.

Analysten reagierten bereits auf diese Entwicklung: Die Deutsche Bank und DNB Carnegie passten ihre Kursziele auf 77 DKK beziehungsweise 80 DKK an, bleiben jedoch bei einer „Hold“-Einstufung. Die Marktexperten honorieren damit zwar die stabilen Aussichten, sehen aber vorerst wenig Spielraum für eine Neubewertung.

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Dividende und Kapitalrückführung

Trotz des Gewinnrückgangs hält das Unternehmen an seiner aktionärsfreundlichen Linie fest. Für das Geschäftsjahr 2025 wurde eine Dividende von 4,50 DKK pro Aktie vorgeschlagen. Beim aktuellen Kursniveau entspricht dies einer geschätzten Dividendenrendite von etwa 6,5 %. Wer von der Ausschüttung profitieren möchte, sollte sich zwei Termine vormerken: Der Ex-Tag ist für den 16. April 2026 angesetzt, die Auszahlung folgt am 20. April.

Zusätzlich stützt ein im November 2025 gestartetes Aktienrückkaufprogramm im Volumen von 850 Millionen DKK die Kapitalrückführung. Insgesamt ergibt sich daraus eine kalkulatorische Gesamtrendite für Aktionäre von rund 9,0 %.

Integration von MacBaren

Ein zentraler Baustein für die künftige Profitabilität ist die Einbindung des für rund 540 Millionen DKK erworbenen MacBaren-Geschäfts. Hier verspricht sich die Führungsebene Synergien in Höhe von 150 Millionen DKK. Parallel dazu steht ein personeller Wechsel im Verwaltungsrat an: Jörg Biebernick wird sich nicht erneut zur Wahl stellen.

An der Börse spiegelt sich die aktuelle Unsicherheit deutlich wider. Die Aktie verzeichnet seit Jahresbeginn ein Minus von gut 30 % und notiert derzeit bei 9,12 €. Ob die angestrebten Effizienzsteigerungen ausreichen, um das Vertrauen der Investoren nachhaltig zurückzugewinnen, wird maßgeblich vom Erfolg der MacBaren-Integration abhängen.

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