Scandinavian Tobacco Aktie: Heftiger Kurssturz

Anleger von Scandinavian Tobacco blicken auf eine turbulente Woche zurück. Enttäuschende Geschäftszahlen für das Jahr 2025 und eine hinter den Erwartungen zurückbleibende Dividende haben das Papier massiv unter Druck gesetzt. Während interne IT-Umstellungen und externe Marktfaktoren das Ergebnis belasteten, stellt sich nun die Frage nach der Stabilität für das laufende Geschäftsjahr.

Ursachen für die schwache Performance

Der Umsatzrückgang auf 9,0 Milliarden Dänische Kronen (DKK) im vergangenen Jahr markiert eine schwierige Phase für den Konzern. Vor allem das organische Wachstum, das ohne Sondereffekte bei minus 3,1 Prozent lag, enttäuschte die Märkte. Verantwortlich für diese Entwicklung waren primär ein eingetrübtes Konsumklima sowie neue Zölle in den USA.

Zusätzlich belasteten Währungsschwankungen und hausgemachte Probleme die Bilanz. Die Einführung eines neuen globalen ERP-Systems führte in Europa zu Verzögerungen bei Zahlungseingängen. Dies drückte den freien Cashflow im Jahr 2025 kurzfristig auf 0,6 Milliarden DKK, da wichtige Forderungen aus Lieferungen und Leistungen erst verspätet verbucht werden konnten.

Enttäuschung bei der Dividende

Besonders empfindlich reagierten Investoren auf den Dividendenvorschlag von 4,50 DKK je Aktie. Da dieser Wert deutlich unter den vorab formulierten Markterwartungen lag, löste die Ankündigung eine Verkaufswelle aus.

Nachdem die Aktie unmittelbar nach der Veröffentlichung des Jahresberichts in Kopenhagen zweistellig eingebrochen war, setzte sich der Abwärtstrend bis zum Ende der Handelswoche fort. Mit einem Schlusskurs von 9,13 Euro markierte das Papier am Freitag ein neues 52-Wochen-Tief, was einem Rückgang von über 33 Prozent innerhalb von nur sieben Tagen entspricht.

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Ausblick auf das Geschäftsjahr 2026

Für das laufende Jahr strebt das Management eine Stabilisierung im Rahmen der langfristigen „Focus2030“-Strategie an. Die Prognose für 2026 sieht einen bereinigten Gewinn pro Aktie in einer Spanne von 9 bis 11 DKK vor, während das Umsatzwachstum zwischen minus 2 und plus 2 Prozent liegen soll.

Ein zentraler Faktor für die Erholung wird die Normalisierung des Cashflows sein. Das Unternehmen erwartet, die IT-bedingten Zahlungsverzögerungen in der ersten Jahreshälfte 2026 aufzuholen, um einen freien Cashflow zwischen 950 Millionen und 1,2 Milliarden DKK zu erreichen. Damit würde sich diese Kennzahl im Vergleich zum Vorjahr nahezu verdoppeln.

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