ServiceNow Aktie: Institutionen kaufen, Markt verkauft

Während ServiceNow-Aktionäre 2026 bislang rund 31 Prozent Kursverlust verkraften mussten, haben große institutionelle Investoren das Papier im vierten Quartal 2025 massiv aufgestockt. Eine ungewöhnliche Konstellation: starke Fundamentaldaten, bullische Analysten — und trotzdem anhaltender Verkaufsdruck.

Wer kauft, und wie viel?

Die Zahlen sind bemerkenswert. Die Tschechische Nationalbank erhöhte ihre Position um 418 Prozent auf 273.603 Aktien, was einem Wert von rund 42 Millionen US-Dollar entspricht. Nordea Investment Management legte sogar um 389 Prozent zu und hält nun Anteile im Wert von 720 Millionen Dollar. Signal Advisors Wealth baute seine Position um 444 Prozent aus.

Insgesamt haben im letzten Quartal 1.225 institutionelle Investoren ihre ServiceNow-Positionen aufgestockt, während 894 sie reduzierten. Aktuell befinden sich 87 Prozent aller Aktien in institutioneller Hand.

Das Geschäft läuft — die Angst sitzt tiefer

Die Fundamentaldaten liefern den Käufern Argumente. Im vierten Quartal 2025 übertraf ServiceNow die Erwartungen: Abonnementerlöse stiegen um 19,5 Prozent auf 3,47 Milliarden Dollar, der freie Cashflow kletterte um 34 Prozent auf 4,6 Milliarden Dollar. Für das Gesamtjahr 2026 peilt das Unternehmen Abonnementerlöse zwischen 15,53 und 15,57 Milliarden Dollar an — bei einer operativen Marge von 32 Prozent.

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Der Kursrückgang speist sich nicht aus schlechten Zahlen. Die Sorge ist grundsätzlicher: Investoren fragen sich, ob KI-Agenten — wie zuletzt die neuen Fähigkeiten von Anthropic — klassische Softwarelizenzmodelle langfristig aushöhlen könnten. Dieser Gedanke hat den gesamten SaaS-Sektor unter Druck gesetzt.

Dass CEO Bill McDermott Ende Februar eigene Aktien zu Kursen zwischen 104 und 106 Dollar am offenen Markt gekauft hat, lässt sich als klares Vertrauenssignal des Managements werten.

Analysten halten Kurs

Von 42 Analysten, die ServiceNow abdecken, vergeben 35 ein Kauf- oder Starkauf-Rating, fünf empfehlen Halten, zwei raten zum Verkauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 192,61 Dollar — deutlich über dem aktuellen Niveau von rund 103 Dollar.

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Den nächsten konkreten Test liefert der 22. April 2026: Dann präsentiert ServiceNow seine Quartalszahlen. Hält die Prognose für 2026, dürfte das die institutionelle Kaufthese erheblich stützen — und den Abstand zwischen Marktpreis und Analystenziel zumindest teilweise schließen.

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