ServiceNow: el cRPO dictará sentencia en una semana decisiva para el software empresarial
Published on 07/22/2026 at 17:41 | Redaktion boerse-global.de
El miércoles por la noche, cuando Wall Street cierre sus puertas, ServiceNow se someterá al escrutinio más exigente de los últimos meses. La compañía de software empresarial presenta los resultados del segundo trimestre de su año fiscal 2026 en un momento en que el mercado debate si la inteligencia artificial es el motor que impulsará su crecimiento o la fuerza que lo erosionará. La cotización cerró el martes en 89,62 euros, un descenso del 2,33% en la sesión, y acumula una caída semanal del 1,93%, aunque en el último mes aún resiste con un avance del 10,07%.
La métrica que lo decide todo
Todas las miradas apuntan a una cifra concreta: el crecimiento de la cartera de pedidos pendientes de ejecución, conocido en la jerga financiera como cRPO. La propia compañía se ha fijado un objetivo del 19,5% en términos constantes para este trimestre, lo que supondría una desaceleración respecto al 21% registrado en el primero. Si el dato real queda por debajo, los inversores lo interpretarán como la confirmación de que los presupuestos de software están migrando silenciosamente hacia infraestructura de inteligencia artificial, un temor que ya dejó entrever IBM al informar de que sus clientes habían redirigido partidas presupuestarias hacia hardware y chips de memoria a finales de junio. Si, por el contrario, ServiceNow supera su propia previsión, se reforzará la tesis de que el mercado ha exagerado los temores de disrupción.
El consenso de analistas espera unos ingresos de 3.920 millones de dólares, lo que representa un incremento interanual del 22%, y un beneficio por acción de 86 centavos. La compañía ha superado las estimaciones en los cuatro trimestres anteriores, con un margen medio del 9,47%. En el primer trimestre de 2026 ya marcó un tono especialmente sólido al batir todos sus objetivos de ingresos y rentabilidad, elevando además la previsión de ingresos por suscripción para el conjunto del ejercicio. En aquel momento, la cartera de pedidos ascendía a 12.640 millones de dólares, un 22,5% más que un año antes.
El pulso entre alcistas y bajistas
El escenario optimista tiene defensores de peso. John DiFucci, analista de Guggenheim, elevó la recomendación de ServiceNow a "comprar" el pasado 1 de julio, con un precio objetivo de 125 dólares. Su argumento: la acción cotiza a unas 7,5 veces los ingresos esperados para los próximos doce meses, un múltiplo que, tras el fuerte correctivo sufrido, ya descuenta buena parte de los riesgos. "La inteligencia artificial no será el enterrador de ServiceNow", sostiene. El consenso de los analistas fija un precio objetivo medio de 124,08 euros, lo que implica un potencial de revalorización del 38,5% desde el cierre del martes. Una distancia suficiente para que un resultado moderadamente favorable desencadene una revalorización significativa.
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En la otra trinchera, los escépticos recuerdan que el múltiplo precio-beneficio se sitúa en 60,82 veces, muy por encima de la media histórica, lo que deja escaso margen para decepciones. CLSA, que inició cobertura con una recomendación de "mantener", estima un potencial de caída cercano al 31% desde los niveles actuales. Además, los directivos de la compañía han vendido acciones por valor de 2,7 millones de dólares en los últimos tres meses, sin que se haya registrado ninguna compra en el mismo periodo, un dato que los bajistas esgrimen como señal de falta de confianza interna.
El contexto del sector: contrastes que marcan tendencia
La cita de ServiceNow se produce en una semana de fuertes contrastes en el sector tecnológico. Mientras que valores como IREN y Ondas Holdings se disparaban tras anunciar contratos millonarios —la primera firmó acuerdos por 2.800 millones de dólares con gigantes como Microsoft, Nvidia y Perplexity, y la segunda logró un pedido de 6,9 millones del Ministerio de Defensa australiano—, Salesforce sufría una rebaja de Morgan Stanley desde "sobreponderar" a "igual que el mercado", con un recorte del precio objetivo de 287 a 185 dólares. El analista Adam Wood argumentó que los sólidos datos de Agentforce no han logrado revertir la tendencia de crecimiento orgánico, lastrada por el portfolio legacy.
CrowdStrike, por su parte, presentó un trimestre récord con un crecimiento del 32% en los nuevos ingresos recurrentes netos y una facturación total de 1.390 millones de dólares, un 26% más, en el que fue su cuarto trimestre consecutivo de aceleración. La compañía completó además un desdoblamiento de acciones de cuatro por uno, un movimiento mecánico que reduce el precio nominal sin alterar el valor fundamental. Varios bancos de inversión, entre ellos Benchmark, UBS y Stifel, elevaron sus precios objetivo tras la publicación.
ServiceNow, entre la promesa de la IA y la presión del mercado
La estrategia de inteligencia artificial de ServiceNow avanza con paso firme. La compañía elevó su objetivo de ingresos por IA para 2026 hasta los 1.500 millones de dólares y aspira a superar los 30.000 millones en ingresos recurrentes anuales para 2030. La adquisición de Armis, especialista en gestión de activos cibernéticos, por 7.800 millones de dólares refuerza su apuesta por la seguridad. Sin embargo, la pregunta que sobrevuela el mercado es si estas cifras se traducirán en contratos tangibles o si, como temen los bajistas, los presupuestos de las empresas están virando hacia infraestructura de IA a costa del software tradicional.
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El indicador de fuerza relativa se sitúa en 47,7, un nivel neutral que no anticipa dirección clara. La volatilidad anualizada a 30 días supera el 53%, lo que sugiere que la reacción a los números será violenta, en uno u otro sentido. Si el cRPO se mantiene cerca del 19,5% y la dirección reafirma su confianza en los acuerdos impulsados por IA, el escenario alcista ganará tracción. Si, por el contrario, el crecimiento decepciona o el management confirma el patrón de desplazamiento presupuestario que señaló IBM, la prima de valoración de la acción quedará expuesta a una nueva corrección.
La decisión se conocerá esta noche, cuando el mercado haya cerrado y los inversores puedan digerir los números en frío. Hasta entonces, la incertidumbre mantiene a la acción en un compás de espera que solo los resultados podrán romper.
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