ServiceNow: el rebote del 6% no basta para disipar las dudas ante los resultados del 22 de julio
Published on 07/03/2026 at 10:44 | Redaktion boerse-global.de
Los accionistas de ServiceNow contienen la respiración. La compañía publicará sus cuentas del segundo trimestre el próximo 22 de julio tras el cierre de Wall Street, una cita que llega en un momento de máxima tensión para el valor. La acción ha rebotado un 6% en la última semana hasta los 92,40 euros, animada por una mejora de recomendación de Guggenheim, que la elevó de "neutral" a "comprar". Sin embargo, en el último mes todavía acumula un retroceso cercano al 10%, y desde finales de 2025 el desplome alcanza el 35%, un contraste extremo con el avance del S&P 500 en el mismo periodo. Algunos analistas ya califican la situación del sector como una "SaaSpocalypse".
El impulso bajista responde al temor de que los nuevos herramientas de inteligencia artificial canibalicen la demanda de software corporativo tradicional. Pero no todos los expertos comparten ese pesimismo. Bernstein considera que la acción es la más barata de su categoría según ciertos múltiplos, mientras que Oppenheimer anticipa un repunte del crecimiento en la segunda mitad del año. Benchmark, por su parte, elevó su precio objetivo hasta los 130 dólares tras reunirse con la directiva, y mantiene la recomendación de compra. En paralelo, Guggenheim se sumó al optimismo con su reciente upgrade, aunque el entorno sigue siendo hostil: la volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 82,02%, un nivel que clasifica el título como de alto riesgo.
La lectura optimista se apoya en datos concretos sobre la monetización de la inteligencia artificial. En el primer trimestre de 2026, ServiceNow elevó su previsión de ingresos por productos de IA un 50%, hasta los 1.500 millones de dólares. Los clientes con contratos anuales superiores a un millón de dólares en Now Assist crecieron más de un 130% interanual, y los acuerdos que incluyen tres o más productos de Now Assist aumentaron casi un 70%. Aún más relevante para el debate sobre la erosión de los ingresos por suscripción: el 50% del nuevo negocio ya se factura mediante modelos de precio no basados en asientos, como los tokens. Además, la alianza con Accenture para desarrollar una plataforma conjunta de ciberseguridad refuerza la oferta de la compañía.
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Por el lado bajista, el mercado mira con lupa el impacto de la adquisición de Armis. ServiceNow advierte que la integración reducirá el margen bruto de suscripciones en unos 25 puntos básicos en el ejercicio 2026, el margen operativo en 75 puntos básicos y el margen de flujo de caja libre en aproximadamente 200 puntos básicos. A esto se suman los retrasos en grandes contratos en Oriente Próximo, que recortaron el crecimiento de los ingresos por suscripción en unos 75 puntos básicos durante el primer trimestre. La propia compañía ya ha incorporado en sus previsiones anuales la incertidumbre geopolítica. Como reflejo del mayor escepticismo, el consenso de los analistas ha rebajado el precio objetivo medio desde 166 hasta 142 dólares, y la estimación de beneficio por acción pasó de 2,47 a 1,96 dólares. No obstante, en euros la media se sitúa en 123,66 euros, lo que aún representa un potencial alcista del 33,8% sobre el nivel actual.
El mercado no se conformará con promesas. El 22 de julio la dirección deberá presentar cifras que demuestren que la estrategia de inteligencia artificial se traduce en ingresos facturables. Los inversores centrarán su atención en los ingresos por suscripciones y en las obligaciones de servicio restantes (cRPO). Si el ritmo de crecimiento de los contratos de Now Assist y la facturación no basada en asientos se mantiene, el argumento para una revalorización sostenida hacia el consenso de 123,66 euros ganará peso, sobre todo si más casas de análisis se suman al upgrade de Guggenheim. Por el contrario, nuevos retrasos en la firma de acuerdos o un mayor deterioro de los márgenes por la integración de Armis podrían confirmar que el reciente rebote no fue más que una cobertura de cortos dentro de una tendencia bajista más prolongada. La cita del 22 de julio dirimirá si el impulso de la IA es lo suficientemente fuerte para compensar las cargas conocidas.
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