Sivers Semiconductors: el calendario contable como catalizador de un rebote con pies de barro
Veröffentlicht: 10.07.2026 um 01:41 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La acción de Sivers Semiconductors protagonizó el jueves un repunte intradía que la llevó de los 3,72 euros a los 3,95 euros, lo que supone una subida del 9,66% en la sesión. Sin embargo, por debajo de este movimiento alcista se esconde una realidad más compleja: la compañía sueca de semiconductores arrastra una caída mensual que, incluso después del rebote, se sitúa en el 45,7% —lejos aún del 49% que marcó en los peores momentos— y acumula un desplome del 61,39% desde su máximo anual de 10,23 euros alcanzado el pasado 3 de junio.
El detonante del repunte no ha sido una mejora operativa, sino un ajuste en la planificación de los informes financieros. Sivers ha vuelto a retrasar la publicación de sus cuentas trimestrales para alinearlas con los requisitos de la PCAOB, el organismo de control de auditoría de Estados Unidos. El calendario ahora establece que el informe del segundo trimestre de 2026 se publicará el 27 de agosto, el del tercero el 26 de noviembre y el del cuarto el 25 de febrero de 2027. Es la segunda vez en el año que la empresa modifica estas fechas: el informe del primer trimestre ya había pasado del 20 al 29 de mayo.
Este proceso de convergencia contable es un paso necesario para la ambicionada segunda cotización en el Nasdaq de Nueva York, que el management prevé materializar entre finales de 2026 y principios de 2027. La compañía ya ha migrado su contabilidad a los principios US-GAAP exigidos por la SEC y ha tenido que corregir retrospectivamente las cuentas consolidadas de 2024 y 2025. Aunque desde la dirección se presenta como una muestra de compromiso con la máxima precisión, para los inversores supone un período de mayor incertidumbre sobre la verdadera situación financiera del grupo.
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Las dudas sobre la viabilidad del negocio se intensificaron en las últimas semanas por una combinación de factores. El pasado 3 de julio, el prestamista Bootstrap Europe convirtió un bono convertible de 12 millones de dólares en 22.847.044 nuevas acciones ordinarias, lo que diluyó a los accionistas existentes en aproximadamente un 6,4%. Apenas unos días antes, el 1 de julio, Sivers había colocado 12.280.701 nuevas acciones a 57 coronas suecas cada una mediante un accelerated bookbuilding, captando cerca de 700 millones de coronas suecas. La emisión fue múltiplemente sobresuscrita por inversores institucionales, pero el precio de suscripción supuso un fuerte descuento respecto a la cotización previa. Ambas operaciones, destinadas a sanear el balance y financiar el crecimiento en los segmentos de inteligencia artificial, comunicaciones por satélite y defensa, pasaron factura al valor de las acciones en circulación.
Como contrapunto, la dirección ha querido lanzar una señal de confianza. Los miembros del consejo Bami Bastani, Karin Raj y Todd Thomson, así como el consejero delegado Vickram Vathulya y el director financiero Heine Thorsgaard, han firmado acuerdos de lock-up que les impiden vender sus acciones hasta el 16 de julio de 2026, sumándose a las restricciones ya existentes de anteriores ampliaciones de capital. Sin embargo, estas garantías no han logrado disipar por completo el escepticismo del mercado: los auditores han expresado dudas sobre la capacidad de la compañía para continuar como negocio en marcha, y los ataques de los vendedores en corto han añadido presión bajista.
El negocio subyacente tampoco ofrece un horizonte despejado. En el primer trimestre, los ingresos cayeron un 22% interanual, lastrados por retrasos en el presupuesto de defensa de Estados Unidos y por efectos cambiarios. La cartera de pedidos alcanza los 800 millones de dólares, pero los volúmenes de entrega significativos no se esperan hasta 2027. La volatilidad anualizada a 30 días se dispara hasta el 220,92%, y el RSI de 36,8 sugiere que el valor seguía en zona de sobreventa antes del último rebote.
El próximo 27 de agosto, con la publicación del informe del segundo trimestre, el mercado obtendrá la primera foto real de si las medidas de saneamiento contable y financiero están dando frutos. Hasta entonces, Sivers Semiconductors sigue siendo un título cautivo de su propio proceso de transformación —un proceso que, paradójicamente, la acerca a Wall Street mientras la aleja de la confianza de sus accionistas a corto plazo.
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