Sivers Semiconductors: el difícil equilibrio entre saneamiento financiero y confianza del mercado
Published on 07/09/2026 at 14:14 | Redaktion boerse-global.de
El fabricante sueco de chips fotónicos y de radiofrecuencia Sivers Semiconductors acumula una caída cercana al 50% en apenas treinta días. El miércoles, la acción cerró en 3,60 euros, un 65% por debajo del máximo anual de 10,23 euros alcanzado el pasado 3 de junio. Lo paradójico del momento es que el desplome coincide con una ampliación de capital que fue suscrita con éxito por inversores institucionales, lo que revela la profunda desconfianza que genera la combinación de dilución, incertidumbre contable y vientos en contra del sector.
El detonante más inmediato del castigo bursátil fue la conversión de un préstamo de doce millones de dólares del fondo Bootstrap Europe IV SCSp en 23 millones de nuevas acciones, lo que supone una dilución del 6,4% para los accionistas existentes. Simultáneamente, la compañía colocó una ampliación de capital dirigida por unos 700 millones de coronas suecas a un precio de 57 coronas por título. La demanda superó la oferta, pero el mercado premió la operación con más ventas: los inversores pesan más la pérdida de valor por acción que el alivio financiero que aportan los fondos.
A la presión interna se suma un entorno sectorial adverso. La semana pasada, Samsung Electronics decepcionó al mercado —su beneficio trimestral superó al de Nvidia y Apple, pero quedó por debajo de las expectativas desatadas por la inteligencia artificial— y sus títulos cayeron un 8%. Ese malestar se contagió a todo el semiconductor, incluido Sivers. Además, el gigante coreano SK Hynix ultima su salida a la bolsa de Nueva York este viernes, con una colocación que podría alcanzar los 28.000 millones de dólares, la segunda mayor de la historia tras SpaceX. Los analistas advierten de que esa operación actúa como un potente imán de capital que resta atractivo a valores pequeños como Sivers.
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Los problemas propios no se limitan a la dilución. Los auditores vienen expresando dudas sobre la capacidad de la empresa para continuar como negocio en marcha, y los vendedores en corto han elevado sus apuestas contra el título, cuestionando la contabilización de los ingresos. El director financiero, Heine Thorsgaard, defiende que el canje de deuda reduce el pasivo de forma significativa, pero la desconfianza se ha instalado entre los accionistas.
Por si fuera poco, la próxima semana vence el periodo de lock-up al que se comprometieron los principales ejecutivos —entre ellos el consejero delegado Vickram Vathulya y el propio Thorsgaard—. A partir del 16 de julio estarán autorizados a vender acciones libremente, lo que añade una fuente adicional de presión sobre el precio. De momento, el RSI a catorce días se sitúa en 33,9, rozando el territorio de sobreventa pero sin haberlo alcanzado, mientras la volatilidad anualizada a treinta días se dispara al 219%, un reflejo de los bruscos bandazos del valor.
En el plano operativo, Sivers registró en el primer trimestre una caída del 22% en sus ingresos, lastrada por efectos cambiarios y retrasos en el presupuesto de defensa estadounidense. La cartera de pedidos asciende a casi 800 millones de dólares, pero la compañía advierte de que las entregas significativas no llegarán antes de 2027. Para financiar ese horizonte, el grupo aceleró su plan de doble cotización en el Nasdaq, previsto para principios de 2027, y la junta de accionistas aprobó una política de dividendo cero para 2025.
Con la publicación de los resultados del segundo trimestre prevista para agosto, la acción se mantiene un 42% por debajo de su media móvil de cincuenta días (6,21 euros). Cualquier noticia —desde la evolución de la OPV de SK Hynix hasta el veredicto de los auditores o la decisión de los directivos sobre sus títulos— puede provocar nuevos sobresaltos en un valor que ya acumula un castigo extraordinario.
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