Sivers Semiconductors: el divorcio entre la cartera de pedidos récord y el desplome bursátil se agrava
Published on 07/04/2026 at 19:12 | Redaktion boerse-global.de
Los inversores institucionales que participaron en la ampliación de capital de Sivers Semiconductors ya contabilizan pérdidas en sus carteras. A pesar de que la demanda superó con creces la oferta, el precio de colocación de 57 coronas suecas por acción —equivalente a un descuento del 9,7% sobre el cierre del 30 de junio— se ha quedado muy por encima de la cotización actual. Al cierre del viernes, el título se cambiaba a 5,20 euros, lo que supone un retroceso considerable incluso tras el repunte intradía del 18,34%.
Ese rebote no logra ocultar la tendencia de fondo. En los últimos siete días, el valor acumula una caída del 11,86%; en el último mes, el desplome alcanza el 37,72%. La volatilidad se ha disparado hasta el 213,56% anualizado a 30 días, reflejo de un mercado que no encuentra un precio de equilibrio. El RSI, en 41,2, indica que el título no está ni sobrecomprado ni sobrevendido, pero la distancia con el máximo de 52 semanas —10,23 euros alcanzados el 3 de junio— es del 49,17%.
Colocación sobresuscrita y blindaje temporal de los insiders
El consejo de administración ejecutó una ampliación de capital dirigida de 12.280.701 acciones nuevas, equivalentes a unos 700 millones de coronas suecas, amparado en la autorización concedida por la junta general del 15 de junio. Pareto Securities actuó como colocador y bookrunner. La operación, cerrada mediante un accelerated bookbuilding, atrajo a inversores institucionales tanto suecos como extranjeros, que suscribieron varias veces el volumen ofrecido.
Paralelamente, los directivos reforzaron su compromiso con la compañía al prorrogar las cláusulas de bloqueo sobre sus acciones. Bami Bastani, Karin Raj, Todd Thomson, el consejero delegado Vickram Vathulya y el director financiero Heine Thorsgaard mantienen la prohibición de vender títulos hasta el 16 de julio. Dado que los acuerdos anteriores, procedentes de una colocación en abril, seguían vigentes, la empresa no necesitó establecer nuevas restricciones.
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Sin embargo, sobre el valor planea otro foco de incertidumbre: varias investigaciones regulatorias en curso, de las que hasta ahora no han trascendido detalles concretos. Este factor, sumado al vencimiento de los lock-ups el 16 de julio, marca un calendario de riesgos que pesa sobre el sentimiento del mercado.
Cartera de pedidos al alza, pero la facturación se resiente
La contradicción más llamativa llega desde el negocio. En los cinco primeros meses de 2026, la cartera de pedidos de Sivers creció un 77%, hasta rozar los 799 millones de dólares, impulsada por la demanda en inteligencia artificial, comunicaciones por satélite y defensa. Sin embargo, en el primer trimestre los ingresos netos se redujeron un 22% interanual, de 78,9 a 61,9 millones de coronas suecas. El EBITDA ajustado empeoró de -6,0 a -13,8 millones.
La dirección atribuye parte de este deterioro a factores externos. El cierre parcial del Gobierno estadounidense durante el cuarto trimestre de 2025 retrasó la aprobación de presupuestos de defensa, lo que afectó a los ingresos del primer trimestre. A ello se suma un entorno cambiario adverso y el aumento de los costes comerciales para atender una cartera en expansión y preparar un eventual doble listing en Estados Unidos.
Un analista mantiene la fe en plena tormenta
Pese a la sangría bursátil, al menos un analista ha elevado su precio objetivo sobre la acción, según informa la prensa financiera alemana. La apuesta se apoya precisamente en el potencial de la cartera de pedidos y en el posicionamiento de Sivers en mercados de alto crecimiento como la inteligencia artificial. La compañía, por su parte, defiende que la ampliación de capital ha atraído a inversores de calidad y le proporciona margen financiero suficiente para ejecutar su plan estratégico.
El próximo hito llegará a principios de agosto, cuando Sivers presente los resultados del segundo trimestre. Para entonces, el mercado sabrá si la abultada cartera de pedidos comienza a convertirse en ingresos reales y si el vencimiento de los lock-ups del 16 de julio desata una nueva oleada de presión vendedora o, por el contrario, despeja las dudas que mantienen al valor en caída libre.
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