Sivers Semiconductors: el pedido que sella la producción en serie, entre el cortoplacismo bursátil y las sombras legales
13.06.2026 - 04:52:43 | boerse-global.de
La sueca Sivers Semiconductors vive semanas de vértigo. En apenas tres meses, su acción ha multiplicado por más de treinta el suelo marcado en marzo, cuando cotizaba a 0,27 euros. El detonante ha sido un contrato de producción que cambia el perfil del negocio: 8,2 millones de dólares para suministrar sus chips multi-haz en banda Ka al británico ALL.SPACE, especialista en terminales de comunicaciones por satélite. El pedido, con entregas hasta 2027, convierte al fabricante nórdico en un suministrador en serie, un salto cualitativo que los inversores han acogido con entusiasmo.
Sin embargo, el rally escondes una cara menos amable. La cotización ha estado alimentada también por un fuerte short squeeze. La entidad financiera Nordea elevó drásticamente las comisiones por préstamo de títulos, lo que forzó a los vendedores a corto a cubrir sus posiciones con urgencia. La volatilidad semanal se disparó hasta el 242%, un nivel que ni los títulos más especulativos suelen alcanzar. El viernes, la acción cerró a 8,38 euros, un avance semanal del 25% y un 62% en el último mes.
Detrás del aparente optimismo, las cuentas del primer trimestre de 2026 muestran flaquezas. Los ingresos netos cayeron un 22% interanual, hasta 61,9 millones de coronas suecas, mientras que el EBITDA ajustado se situó en -13,8 millones. La pérdida neta se amplió hasta 42,7 millones de coronas. El management achacó el tropiezo a los retrasos en los presupuestos de Defensa de EE.UU. y a los efectos cambiarios adversos. Aun así, la cartera de pedidos creció un 77% respecto al cierre de 2025, hasta los 799 millones de dólares, una señal de que los contratos llave en mano empiezan a acumularse.
La junta general de accionistas prevista para el lunes 15 de junio en Estocolmo será decisiva. Sobre la mesa, la autorización para emitir hasta 53,8 millones de nuevos títulos, lo que supondría una dilución cercana al 15% para los actuales accionistas. Los fondos se destinarían a crecimiento orgánico, posibles adquisiciones y, sobre todo, a costear una segunda cotización en el Nasdaq. Para ese desembarco en Wall Street, la compañía ya ha auditado sus cuentas de 2024 y 2025 según los estándares PCAOB.
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Pero el camino hacia EE.UU. no está libre de tormentas. La autoridad sueca de delitos económicos investiga un posible caso de uso de información privilegiada. El precio de la acción subió de forma sospechosa justo antes de que se filtrara, a través de una cuenta anónima en redes sociales, la intención de dar el salto al Nasdaq. La empresa no está bajo sospecha, pero la investigación empaña el proceso.
Más inquietante resulta la actitud de los directivos. Harish Krishnaswamy, responsable de la división inalámbrica, vendió a finales de mayo cerca de 1,39 millones de acciones. En los últimos meses, ningún otro consejero ha comprado títulos. La señal no pasa inadvertida, sobre todo cuando los bajistas atacan también la integridad contable: el servicio de análisis Ningi cuestiona casi un tercio de los ingresos declarados para 2025, y despachos de abogados estadounidenses ya examinan posibles violaciones de la ley de valores.
En el plano corporativo, la junta del lunes traerá también cambios en el consejo. Tres miembros abandonan el órgano y dos nuevos candidatos se postulan para ocupar sus puestos. La reestructuración busca dar solidez a la gobernanza antes de la eventual cotización en Nueva York.
El próximo hito tangible será el 6 de agosto de 2026, cuando Sivers presente su próximo informe trimestral. Para entonces, el mercado espera ver si los contratos de defensa y satélites se traducen en beneficios reales o si el espejismo de la producción en serie se disipa entre las dudas legales y financieras.
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