Sivers Semiconductors: entre la retirada de los cortos y la sombra de la investigación por 'insider'
27.05.2026 - 14:31:58 | boerse-global.de
El 25 de mayo, las acciones de Sivers Semiconductors marcaron un nuevo máximo de 52 semanas al tocar los 89,45 coronas suecas, con una subida intradía del 17,35% que llevó el título a cerrar en 85,55 SEK. El repunte no fue un hecho aislado: en los últimos doce meses, el valor se ha disparado más de un 2.000%, impulsado por su cercanía al ecosistema de inteligencia artificial y la inminente cotización en el Nasdaq. Sin embargo, bajo la euforia subyacen tres realidades incómodas: una investigación por posible uso de información privilegiada, una profunda reestructuración contable y una renovación del consejo que busca aplacar a los reguladores estadounidenses.
Los vendedores en corto, que hace una semana representaban el 8,64% del capital, han ido retirando posiciones. Al 26 de mayo, las apuestas bajistas agregadas se situaban en el 6,81%, un descenso de 1,83 puntos porcentuales que ha sacado a Sivers del top 15 de la Bolsa de Estocolmo. Entre los que aún mantienen la presión figuran Voleon Capital Management (2,44%), Two Sigma Investments (2,01%) y Anson Advisors (0,50%). Aunque la contracción es significativa, más del 6% del capital sigue en el bando bajista, lo que convierte al valor en un campo de batalla entre compradores de momento y escépticos fundamentales.
Ese mismo 26 de mayo, la acción sumó un 1,52% adicional para cerrar en 86,85 SEK, alimentando una relación precio/ventas de 46,4 veces, nueve veces la media del sector tecnológico europeo. Un analista ha fijado un precio objetivo de apenas 6,55 SEK, dejando al descubierto el enorme abismo entre la euforia del mercado y cualquier tipo de valoración conservadora.
La fiscalía sueca examina las filtraciones previas al Nasdaq
La Fiscalía de Delitos Económicos de Suecia investiga si se filtraron detalles confidenciales sobre la planeada doble cotización en el Nasdaq de Nueva York antes de su anuncio oficial en abril. Unas 48 horas antes de la comunicación, una cuenta anónima en X con gran alcance publicó información precisa sobre el movimiento, lo que desencadenó movimientos bursátiles inusuales. El fiscal Jonas Myrdal analiza un posible quebrantamiento del reglamento europeo contra el abuso de mercado. Aunque no existen condenas confirmadas, cualquier fallo en contra podría atraer la atención de los reguladores estadounidenses en el peor momento para el calendario del 'listing'.
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La reforma contable ensancha las pérdidas
En la preparación para la cotización en EE.UU., Sivers ha reexpresado sus cuentas anuales de 2024 y 2025 según los estándares PCAOB. Los ajustes incluyen desplazamientos de ingresos entre periodos, valoraciones de inventario revisadas, nuevas hipótesis de valor razonable en retribuciones basadas en acciones y amortizaciones de costes de desarrollo capitalizados.
El impacto es notable. Para 2025, los ingresos netos aumentaron ligeramente hasta los 306,6 millones de SEK, pero el resultado operativo empeoró de –141,3 a –177,8 millones. La pérdida neta se amplió de 186,5 a 222,6 millones. En 2024 la corrección fue aún más acusada: los ingresos cayeron de 243,7 a 219,2 millones y la pérdida neta saltó de 116,3 a 183,9 millones de SEK.
Renovación del consejo con sello internacional
Paralelamente a los cambios contables, el comité de nominaciones propone un consejo de cinco miembros. Junto a los actuales Dr. Bami Bastani (presidente), Todd Thomson y Karin Raj, se incorporan Joakim Nideborn —exdirector financiero de firmas tecnológicas cotizadas— como vicepresidente, y Helena Svancar. Salen el cofundador Erik Fällström y otros dos consejeros, diluyendo así la influencia escandinava original. El objetivo es elevar la gobernanza corporativa al nivel que exigen los inversores institucionales y los reguladores internacionales.
La sombra de Achilles Capital
El mayor accionista individual, Achilles Capital, está vinculado a DDM Finance, una empresa que no ha atendido sus obligaciones de deuda y se encuentra en proceso de reestructuración. DDM busca compradores para carteras de préstamos y participaciones en tecnológicas y ciencias de la vida por valor de entre 30 y 50 millones de euros. No se ha confirmado si Sivers forma parte de ese paquete.
Tres citas clave en el horizonte
El 29 de mayo, Sivers publicará su informe del primer trimestre de 2026, el primero bajo el nuevo marco contable. Ese mismo día, tras el cierre, la acción entrará en el índice MSCI Sweden Small-Cap, lo que podría generar presión compradora pasiva adicional. El 15 de junio, la junta general de accionistas votará la renovación del consejo. Y el 6 de agosto llegará el informe semestral. Tres fechas que decidirán si el camino hacia el Nasdaq se allana o se complica definitivamente.
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