Sivers Semiconductors: la continuidad en duda mientras la cartera de pedidos se dispara y los índices sostienen el valor
Published on 06/25/2026 at 16:54 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Sivers Semiconductors se ha convertido en un campo de batalla donde fuerzas opuestas se neutralizan sin dar tregua. Por un lado, el valor acumula un desplome del 32% desde su máximo de 52 semanas (10,23 euros alcanzados a principios de junio) y el jueves cerró en Fráncfort con un descenso cercano al 10%, tras haber cedido más de un 13% en la sesión previa en Wall Street. Por el otro, la entrada forzosa de ETF y la apuesta de JPMorgan Chase —que declaró una participación superior al 5% a principios de junio— actúan como un dique frente a la presión vendedora. La short?quote se ha disparado del 2% al 17% desde marzo, según refleja el último informe.
El origen de esta volatilidad extrema hay que buscarlo en un doble frente judicial. En Suecia, la unidad de delitos económicos y la autoridad financiera investigan una posible filtración de información privilegiada: un perfil anónimo publicó detalles precisos sobre el inminente salto al Nasdaq aproximadamente 48 horas antes de que la compañía lo anunciara de forma oficial. Al otro lado del Atlántico, dos despachos estadounidenses —Rosen Law Firm y Bronstein, Gewirtz & Grossman— han iniciado acciones preliminares por posibles violaciones de la legislación bursátil. El detonante fue un informe del vendedor a corto Ningi Research, del pasado 1 de junio, en el que se acusa a Sivers de inflar ingresos mediante la contabilización de subvenciones de I+D como ventas comerciales y de incumplir reiteradamente promesas de producción en serie desde 2018.
A la tormenta legal se suma una señal de alarma contable. Los auditores expresan en el último informe anual dudas significativas sobre la capacidad de la compañía para continuar como negocio en marcha. Sivers necesitaría financiación externa, y de hecho la pasada junta general de accionistas (15 de junio) aprobó un préstamo convertible garantizado por valor de aproximadamente 327.000 dólares, con un interés del 10,85% anual y vencimiento el 31 de diciembre de 2029. Además, la compañía corrigió su pérdida neta de 2025 hasta unos 222 millones de coronas suecas.
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El consejo de administración se ha renovado parcialmente en esa misma junta: Joakim Nideborn asume la vicepresidencia y Helena Svancar se incorpora como nueva consejera, mientras Bami Bastani mantiene la presidencia. Dos puntos llaman la atención: quedó aplazada la votación sobre el plan de incentivos para empleados —el nuevo consejo lo examinará antes de someterlo a una junta extraordinaria— y se confirmó la cancelación temporal del proyecto de cotizar en el Nasdaq.
En el plano operativo, el primer trimestre de 2026 ofrece una imagen contradictoria. La cartera de pedidos creció un 77% interanual, hasta 799 millones de dólares, impulsada por la demanda de soluciones de conectividad óptica para centros de datos de inteligencia artificial. Sin embargo, el ingreso neto cayó un 22%, hasta 61,9 millones de coronas suecas, y el EBITDA ajustado se situó en terreno negativo, con -13,8 millones de coronas. La dirección atribuye el desplome a los retrasos en los presupuestos de defensa de EE.UU. y al parón gubernamental del cuarto trimestre de 2025, así como a unos tipos de cambio desfavorables.
Pese a las turbulencias, el músculo tecnológico avanza. Sivers ha recibido un pedido de producción de ALL.SPACE por 8,2 millones de dólares para sus chips de beamforming en banda Ka, destinados a comunicaciones por satélite, con entregas previstas para 2027. Y la alianza estratégica con GlobalFoundries para desarrollar soluciones de fotónica de silicio orientadas a los centros de datos de IA sitúa a la compañía en una carrera que el mercado espera que despegue también a partir de 2027. Mientras tanto, los índices OMX Stockholm Benchmark y MSCI Small?Cap incluyen a Sivers desde hace semanas, lo que obliga a los ETF replicantes a comprar de forma mecánica y frena parcialmente el asalto de los cortos.
El próximo examen de fuego será el 6 de agosto, cuando la empresa publique su informe semestral. Con la investigación en curso, las dudas sobre la veracidad de sus cuentas y una brecha enorme entre la fantasía de los 799 millones de dólares en pipeline y la realidad de unos ingresos menguantes, el mercado decidirá si la continuidad de Sivers es una apuesta viable o una espera demasiado larga.
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