SK Hynix: el rebote del 4% no disipa el pulso entre la escasez estructural y la sombra de un pico cíclico
Published on 07/22/2026 at 01:10 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de SK Hynix ha recuperado este martes un 4,08%, hasta los 1.836.000 wones, en una jornada en la que el Kospi se ha disparado un 3,56% hasta los 6.747,95 puntos. Sin embargo, el rebote apenas maquilla una corrección que ha borrado un 38,53% desde el máximo de 52 semanas, alcanzado el pasado 25 de junio en los 2.987.000 wones. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 41,2, una zona que no indica ni sobrecompra ni sobreventa, dejando la dirección del mercado en un delicado equilibrio.
La paradoja de un superciclo con advertencias internas
El principal dilema para los inversores reside en la contradicción entre dos fuerzas opuestas. Por un lado, un déficit físico documentado en los chips de alta memoria de ancho de banda (HBM) y en la DRAM convencional que, según analistas de TrendForce y el propio presidente de ADATA, Chen Li-bai, podría prolongarse hasta bien entrada la próxima década. SK Hynix, con una cuota de mercado del 53% en HBM4 y un acuerdo de suministro con Nvidia que se extiende hasta 2030, se sitúa en el epicentro de esta escasez. UBS estima que su participación en la plataforma Rubin de Nvidia alcanzará el 70%.
Por otro lado, el propio presidente del grupo SK, Chey Tae-won, ha calificado los precios actuales de la memoria como "anormalmente altos", una declaración que ha avivado los temores a un inminente pico cíclico. El directivo matizó que la demanda de chips para inteligencia artificial crecerá entre un 60% y un 100% el próximo año, pero su advertencia sobre el sobrecalentamiento de precios ha calado hondo entre los inversores, que ya han castigado el valor con una volatilidad anualizada a 30 días del 117,41%.
La compra del campus de Intel en Ohio: un movimiento estratégico
En medio de esta tensión, el diario JoongAng Ilbo ha desvelado que SK Hynix negocia la adquisición del campus de semiconductores que Intel posee en Ohio. El terreno, de aproximadamente 1,2 millones de pyeong, tiene capacidad para albergar hasta ocho fábricas. Intel había presupuestado 28.000 millones de dólares para una primera fase de desarrollo, pero las obras permanecen paralizadas. El objetivo de SK Hynix es establecer una producción propia de memorias en Estados Unidos en un plazo de cinco años. Chey Tae-won confirmó que el grupo busca activamente una ubicación para una planta estadounidense, en un movimiento que refuerza su apuesta por la fabricación local en el mercado clave de la inteligencia artificial.
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Las cuentas del segundo trimestre: expectativas de récord
Los resultados del segundo trimestre, que se publicarán el 29 de julio, concentran todas las miradas. En el primer trimestre, SK Hynix registró unos ingresos de 52,58 billones de wones y un beneficio operativo de 37,61 billones, con un margen del 72%. Para el segundo trimestre, Mirae Asset Securities proyecta un beneficio operativo de 62,3 billones de wones, mientras que Korea Investment & Securities lo sitúa en 60,4 billones, con unos ingresos cercanos a los 83 billones. Como factores de incertidumbre, los analistas señalan el rendimiento de los HBM4 y las provisiones para bonus a la plantilla.
Paralelamente, Yonhap ha informado de que las exportaciones surcoreanas en los primeros 20 días de julio crecieron un 52,3%, hasta los 54.900 millones de dólares, un récord impulsado por los envíos de semiconductores, que sumaron 22.100 millones de dólares, un 180,6% más.
La corrección técnica y el respaldo de los grandes bancos
JPMorgan ha atribuido las ventas de inversores extranjeros que precipitaron la corrección a factores mayoritariamente técnicos: las liquidaciones de ETFs apalancados estarían completadas en un 75%, mientras que las de hedge funds solo en un 50%. El banco ha elevado su objetivo para el Kospi hasta los 12.500 puntos. Por su parte, Morgan Stanley, a través de su analista Joseph Moore, ha calificado la reciente caída de los valores de memoria como una oportunidad de compra, anticipando una subida de más del 25% en los precios de la memoria para centros de datos en el tercer trimestre.
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El horizonte entre la escasez y la 'chipflation'
La cotización se mantiene un 16,40% por debajo de su media móvil de 50 días, situada en 2.196.213,72 wones, lo que refleja la fragilidad del rebote. Sin embargo, el precio aún se sostiene por encima de la media de 100 días, en 1.626.321,06 wones. El mercado espera que la conferencia telefónica del 29 de julio despeje las dudas: si la dirección confirma rendimientos estables en HBM y un crecimiento sostenido de los precios de exportación de DRAM, la acción podría consolidar la recuperación. Por el contrario, si el informe revela una caída de la eficiencia del capital o un enfriamiento de la demanda de smartphones y PC, el valor podría poner a prueba los soportes gestados durante la reciente corrección.
El diario Maeil Business Newspaper ha alertado en un comentario editorial sobre las consecuencias de una "chipflation" persistente para la reputación de la industria surcoreana de semiconductores. Mientras tanto, SK Hynix avanza en su expansión: la construcción de la primera fábrica en el clúster de Yongin, la planta de empaquetado avanzado Cheongju P&T7 y la adquisición de equipos de litografía EUV de ASML, financiadas en parte por la histórica salida a bolsa de los ADR en el Nasdaq el pasado 10 de julio. Los ADR cotizan con una prima del 33% respecto a las acciones de Seúl, un diferencial que refleja el apetito internacional por el valor, pero que también añade presión sobre la cotización local.
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