SK Hynix marca máximos históricos: el monopolio de la memoria HBM3E para Microsoft y las subidas de precio impulsan un rally del 90% en 30 días

El fabricante surcoreano de chips SK Hynix vive un momento excepcional. La acción cerró el miércoles en 1.976.000 wones, un 7,68% más, tras tocar los 1.990.000 wones durante la sesión. El nuevo máximo histórico se produce después de que el valor se haya disparado un 90% en los últimos 30 días, lo que eleva la ganancia acumulada en el año al 191,88%. No es un simple ciclo alcista; es un replanteamiento completo del negocio a medida que la inteligencia artificial redefine la cadena de suministro de semiconductores.

La chispa más reciente procede de Redmond. El consejero delegado de SK Hynix, Kwak Noh-jung, asiste al CEO Summit de Microsoft, donde se reunirá con el cofundador Bill Gates y el máximo ejecutivo Satya Nadella. La cumbre es exclusiva y el mensaje para el mercado no necesita muchas palabras: SK Hynix es el único suministrador de memoria HBM3E para el acelerador de IA propio de Microsoft, el Maia 200. Este chip de 216 GB de capacidad y 7 TB/s de ancho de banda ya se utiliza en centros de datos de Des Moines y Phoenix, y su demanda crece al mismo ritmo que la expansión de la infraestructura de IA de la compañía.

Los analistas han reaccionado con rapidez. Citigroup elevó su precio objetivo de 1,7 a 3,1 millones de wones, lo que implica un potencial adicional del 82,4% desde el cierre anterior. KB Securities hizo lo propio al pasar de 2,0 a 2,8 millones de wones, mientras que UBS lo situó en 1,7 millones y SK Securities llegó a los 3,0 millones. La razón de fondo es la misma: las estimaciones de beneficio suben más deprisa que la cotización. KB espera un beneficio operativo de 67 billones de wones en el trimestre actual, 270 billones en el ejercicio completo y 418 billones el año siguiente.

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La escasez de oferta es el verdadero motor. SK Hynix ha comunicado que su DRAM, NAND y HBM están completamente agotados y que no puede atender todos los pedidos. Los precios lo confirman: en el segundo trimestre el DRAM se encareció un 63% y el NAND un 75%, según TrendForce. Citigroup proyecta que los precios medios de venta del HBM subirán otro 30% en el cuarto trimestre respecto al trimestre anterior, y anticipa saltos del 200% para el DRAM y del 186% para el NAND en la segunda mitad del año. Goldman Sachs ha elevado su previsión de déficit de oferta de DRAM para 2026 del 3,3% al 4,9%, calificándolo como el estrechamiento más severo en 15 años.

En este contexto, los grandes de la tecnología —Microsoft, Google, Amazon— intentan asegurarse capacidad futura mediante contratos a largo plazo e incluso financiando nuevas líneas de producción. Sin embargo, la competencia se prepara para dar batalla. Samsung ha superado las pruebas finales de calificación del HBM4 para Nvidia y AMD, con los primeros envíos significativos previstos a partir de junio. Si Samsung logra la producción en serie en la segunda mitad de 2026, SK Hynix podría perder cuota de mercado.

A pesar del fulgurante recorrido, la valoración aún parece contenida. El ratio precio/beneficio esperado a doce meses ronda 5,2 veces, muy alejado de los niveles que suelen acompañar a estos picos de rentabilidad. Eso sí, la acción cotiza un 76,36% por encima de su media de 50 sesiones y el RSI se sitúa en 68,9, señal de fuerte dinamismo pero también de escaso margen ante cualquier decepción. El próximo examen llegará cuando los gigantes de la nube decidan cuánto aceleran sus despliegues de HBM y, sobre todo, si Samsung consigue recortar distancias en la siguiente generación de memorias.

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