SpaceX: el vertiginoso ritmo de lanzamientos no oculta las pérdidas millonarias
29.06.2026 - 18:55:44 | boerse-global.de
La paradoja de SpaceX se hace cada vez más evidente. Mientras la compañía espacial pulveriza récords operativos —75 despegues de un Falcon 9 en el primer semestre, casi 60 dedicados a engordar su constelación Starlink—, sus estados financieros revelan un agujero de proporciones colosales. En 2025, los ingresos crecieron un 33%, hasta 18.700 millones de dólares, pero el resultado neto fue una pérdida de 4.900 millones. El flujo de caja libre de los últimos doce meses se situó en terreno negativo: menos 19.800 millones.
Esa brecha entre músculo industrial y salud financiera no ha pasado inadvertida en el mercado. La cotización, que debutó el 11 de junio a 135 dólares, se mueve hoy entre los 153 y 157 dólares —lejos del récord de 225 que tocó semanas atrás—. El desplome del 32% desde el máximo ha cambiado el comportamiento de los inversores minoristas. Los especuladores surcoreanos, que fueron de los más activos en la compra, han pasado a vender: en la última semana deshicieron posiciones por valor de 69,2 millones de dólares y redirigieron el capital hacia semiconductores.
Pero la presión vendedora de los particulares encuentra un contrapeso institucional de enorme calado. FTSE Russell aprobó la entrada exprés de SpaceX en el índice Russell 1000, una maniobra inusual para un debutante que obliga a los fondos indexados —que gestionan unos 12,2 billones de dólares en activos— a recomponer sus carteras. Los analistas calculan compras mecánicas por un importe de entre 22.000 y 27.000 millones de dólares. El viernes previo al reajuste, en los últimos minutos de negociación, se intercambiaron títulos por casi 19.000 millones, una muestra del frenesí.
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La operativa de los fondos no termina ahí. El próximo 7 de julio está previsto el ingreso en el Nasdaq-100, un movimiento que, según J.P. Morgan, generará flujos pasivos adicionales de unos 4.300 millones. La incorporación al S&P 100, en cambio, tendrá que esperar al menos hasta 2027.
Mientras los índices dictan la coreografía bursátil, el negocio satelital avanza a toda máquina. Starlink ya suma doce millones de abonados de pago, frente a los diez que rondaba a principios de año. El segmento de conectividad móvil también gana tracción: SpaceX presta servicio a unos 7,4 millones de dispositivos cada mes. Todo ello se apoya en una flota de más de 10.700 satélites activos, que garantiza una cobertura prácticamente global.
El problema es que semejante infraestructura consume capital sin descanso. Las inversiones —centradas sobre todo en el programa Starship— alcanzaron los 26.900 millones de dólares en el último ejercicio. Para hacer frente a los vencimientos, la compañía colocó recientemente un bono por 25.000 millones, elevando la deuda total hasta 60.500 millones. A finales de junio está previsto un nuevo vuelo de prueba del Starship, y un éxito podría inyectar algo de oxígeno a la cotización.
En el mercado se debate si la valoración de dos billones de dólares —la capitalización que le otorgan algunos analistas— está justificada. Por ahora, la combinación de un flujo de caja en negativo, una deuda que no para de crecer y un precio que ya ha caído un 32% desde el pico mantiene en vilo a unos inversores que miran al cielo, pero no pierden de vista la cuenta de resultados.
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