SpaceX: el vuelo del Starship no frena la hemorragia bajista que alimenta a los cortos
Published on 07/26/2026 at 13:01 | Redaktion boerse-global.de
El tercer intento de lanzamiento del Starship el pasado 24 de julio culminó con éxito, pero el mercado castigó sin piedad a la acción de SpaceX. La cotización cerró el viernes en 101,18 euros, un descenso del 2,60% en una sola jornada que agravó una tendencia ya de por sí preocupante: en la última semana la caída acumulada alcanza el 6,61%, mientras que en el último mes el retroceso se dispara hasta el 25,71%. El título se sitúa así un 47,97% por debajo del récord histórico de 194,46 euros alcanzado el pasado 16 de junio, y peligrosamente cerca del mínimo de 52 semanas de 97,54 euros, del que apenas le separa un 3,73%.
El Starship entrega carga real, pero el aterrizaje del booster empaña la gesta
Por primera vez, el sistema de megacohetes Starship logró desplegar 20 satélites Starlink operativos durante un vuelo suborbital. Todos ellos establecieron contacto con la estación base, un hito técnico que contrasta con el fallido intento de mayo, cuando múltiples fallos de motor lastraron la misión. La etapa superior ofreció su mejor actuación histórica; Dan Huot, portavoz de SpaceX, calificó el amerizaje en el océano Índico como "el aterrizaje más suave que Starship haya realizado jamás".
Sin embargo, el propulsor no corrió la misma suerte. Durante el descenso en el golfo de México, solo diez de los motores Raptor previstos se encendieron, y dos de ellos se apagaron segundos después. El resultado fue un impacto violento contra el agua en lugar de una maniobra controlada. Ya el primer intento de lanzamiento del 16 de julio había fracasado: el software de vuelo abortó automáticamente la cuenta atrás en T-0 al detectar que cuatro motores no cumplían los parámetros de arranque.
La tormenta perfecta de los cortos: 15.500 millones de dólares en juego
El desplome de la cotización ha convertido a SpaceX en el paraíso de los vendedores a corto. Según datos de Ortex Technologies, los cortos acumulan unas ganancias sobre el papel de 15.500 millones de dólares desde que la acción perforó el precio de salida a bolsa de 135 dólares. Esta cifra casi duplica los 8.700 millones registrados el 16 de julio, lo que evidencia una aceleración de las apuestas bajistas.
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El porcentaje de acciones prestadas sobre el free float ha escalado del 49% al 56% en apenas cinco días, lo que equivale a unos 360 millones de títulos tomados en préstamo. Peter Hillerberg, cofundador de Ortex, asegura que no hay señales de que los cortos estén cerrando posiciones: "Si acaso, están aumentando su exposición".
Elon Musk ha respondido con su habitual beligerancia. En la red social X, el consejero delegado advirtió de que la probabilidad de supervivencia de las firmas que mantienen grandes posiciones cortas contra SpaceX durante un período prolongado es "muy baja". La advertencia recuerda a las batallas que libró contra los cortos durante la etapa de Tesla.
El elefante en la habitación: Alphabet y los 94.000 millones atrapados
Una de las aristas más complejas de esta ecuación la aporta Alphabet. El gigante tecnológico valora su participación en SpaceX en unos 94.000 millones de dólares según sus cuentas trimestrales al 30 de junio. La inversión se remonta a enero de 2015, cuando Google y Fidelity inyectaron conjuntamente 1.000 millones de dólares a cambio de casi un 10% del capital. A la capitalización actual de 1,37 billones de euros, ese porcentaje multiplicaría por muchas veces el desembolso original... si Alphabet pudiera vender.
Pero no puede. Unos 80.000 millones de dólares de esa posición están sujetos al periodo de lock-up habitual tras una salida a bolsa. Los 14.100 millones restantes permanecerán bloqueados hasta finales de 2027. Y estas restricciones empezarán a aflojarse justo después de la presentación de resultados del 4 de agosto.
El 4 de agosto: dos frentes que convergen
Esa fecha concentra toda la atención del mercado. SpaceX publicará sus primeros resultados trimestrales como compañía cotizada, y el momento no puede ser más delicado. HSBC ha sido el primer banco de renombre en cubrir el valor, con un precio objetivo de 115 dólares y recomendación de "mantener", un nivel que ya queda por debajo del cierre del viernes. La entidad prevé pérdidas contables hasta 2027 y un flujo de caja libre positivo no antes de 2030, con un consumo acumulado de capital estimado en 106.000 millones de dólares.
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JPMorgan, por su parte, se muestra cauto. El analista Seth Seifman reconoce que del decimotercer vuelo de prueba se extraen valiosas lecciones, pero advierte de que los avances y los reveses se alternarán a medida que SpaceX acelere su cadencia de lanzamientos: decenas de misiones del Starship el año que viene y cientos a partir de 2028.
Pero el 4 de agosto no solo traerá cifras. También activará una cláusula especial del lock-up que permitirá a los insiders vender el 20% de sus acciones bloqueadas al segundo día hábil completo tras la publicación de resultados. Esto equivale a hasta 911,5 millones de títulos que podrían inundar el mercado justo cuando los cortos, con sus 15.500 millones de ganancias latentes, decidan si recogen beneficios o redoblan la apuesta. Para entonces, el índice de fuerza relativa, que ya marca 33,9 puntos, podría confirmar si la acción está realmente sobrevendida o si aún le queda recorrido a la baja.
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