SpaceX: la batalla entre el éxito técnico y el aluvión de cortos que amenaza con hundir la acción
Published on 07/25/2026 at 21:51 | Redaktion boerse-global.de
El 13.º vuelo de prueba del Starship demostró que la tecnología avanza, pero el mercado castiga sin piedad. La acción de SpaceX cerró el viernes a 101,18 euros, un descenso del 2,60% en la sesión, y acumula una caída del 25,71% en el último mes. El título cotiza apenas un 3,73% por encima de su mínimo de 52 semanas, los 97,54 euros registrados el 23 de julio, y se sitúa un 48% por debajo del máximo histórico alcanzado el 16 de junio.
El Starship vuela, el Booster se estrella
El despegue desde Starbase, en Texas, fue impecable: los 33 motores Raptor funcionaron a la perfección. La etapa superior logró desplegar por primera vez 20 satélites de la nueva generación Starlink V3, equipados con comunicaciones láser, y posteriormente realizó un amerizaje controlado en el océano Índico, manteniéndose intacta y enviando datos de telemetría. Además, SpaceX probó con éxito el reencendido de un motor Raptor durante 14 segundos en el espacio, un paso crucial para futuras transferencias de combustible en órbita.
Sin embargo, el Super Heavy Booster volvió a fallar en su aterrizaje. De los 13 motores previstos para la maniobra de frenado, solo cinco se encendieron, y la primera etapa se estrelló violentamente en el golfo de México. Es el segundo fracaso consecutivo en la recuperación del propulsor para la versión V3. El analista espacial Tim Farrar señaló que SpaceX "sigue lejos de lograr una reutilización rápida", una valoración que pesa especialmente si se considera que el programa V3 acumula costes de desarrollo superiores a los 15.000 millones de dólares. En el primer trimestre de 2026, las inversiones en el segmento espacial alcanzaron los 2.380 millones de dólares, mientras que el negocio de conectividad generó un beneficio operativo de 1.190 millones. Los gastos en I+D se dispararon un 77%, hasta los 930 millones, y el segmento espacial registró unas pérdidas operativas de 662 millones.
La tormenta perfecta de los cortos
El revés técnico ha coincidido con una ofensiva sin precedentes de los vendedores en corto. Según S3 Partners, las posiciones cortas se han disparado de 40 a 206 millones de acciones en cuestión de días, lo que representa aproximadamente el 32% del capital flotante, valorado en unos 25.000 millones de dólares. Los datos de Ortex indican que los cortos ya acumulan ganancias no realizadas de unos 15.500 millones de dólares. Elon Musk reaccionó en la red social X con una advertencia directa a los bajistas, asegurando que sus probabilidades de supervivencia son escasas.
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La presión se intensifica de cara a dos fechas clave. El 4 de agosto, SpaceX presentará sus primeros resultados trimestrales como empresa cotizada. Los analistas esperan unos ingresos de 6.870 millones de dólares y una pérdida por acción de 0,28 dólares. Solo dos días después, el 6 de agosto, expira el primer período de restricción a la venta de acciones (lock-up), lo que podría liberar hasta 911,5 millones de títulos que hasta ahora estaban bloqueados. Una segunda tanda de 455,8 millones de acciones solo permanecería bloqueada si el precio no alcanza los 175,50 dólares en al menos cinco de los diez días de negociación anteriores a la presentación de resultados, un escenario que parece improbable dado el nivel actual del título.
Analistas divididos entre el miedo y la oportunidad
Las opiniones de los bancos de inversión no podrían ser más dispares. Morgan Stanley, a través de su analista Adam Jonas, considera que una posible caída hasta los 100 dólares representaría un punto de entrada atractivo, ya que ese nivel implicaría valorar a cero el negocio de inteligencia artificial de SpaceX. Jonas mantiene un precio objetivo de 300 dólares. En el extremo opuesto, HSBC califica la acción como "mantener" con un objetivo de 115 dólares. El consenso general, según datos de LSEG, es de "compra moderada", con un precio medio objetivo de unos 239 dólares. De los 32 analistas que cubren el valor, 27 recomiendan comprar.
La volatilidad se ha disparado hasta una tasa anualizada superior al 67%, y el índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 33,9, lo que sugiere que la acción está técnicamente sobrevendida. Sin embargo, el hecho de que el título cotice por debajo de su precio de salida a bolsa en el mercado estadounidense añade una capa adicional de incertidumbre.
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La sombra de Tesla y el patrimonio de Musk
Las especulaciones sobre una posible fusión con Tesla, que Musk no descartó durante la conferencia de resultados de Tesla el 22 de julio, añaden más leña al fuego. La fuerte caída paralela de ambas compañías ha encarecido significativamente la operación para SpaceX, que ahora necesitaría emitir muchas más acciones propias para adquirir Tesla que hace apenas unas semanas, lo que reduce el atractivo de la operación para los accionistas de la empresa espacial.
El desplome bursátil también ha pasado factura al patrimonio personal de Musk. Según 24/7 Wall St., su fortuna ha pasado de un máximo de 1,3 billones de dólares a perder unos 600.000 millones. Hasta que se conozcan los resultados trimestrales y se resuelva el futuro del lock-up, la montaña rusa de la acción de SpaceX parece destinada a continuar.
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