SpaceX toca mínimos históricos mientras la apuesta por la inteligencia artificial engulle 7.700 millones en un trimestre
Veröffentlicht: 09.07.2026 um 22:16 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El 8 de julio, las acciones de SpaceX marcaron un nuevo mínimo histórico, cerrando por primera vez por debajo del precio de salida a bolsa. El papel cotizaba a 148,30 dólares, lejos del récord de 225,64 dólares alcanzado el 16 de junio. Apenas una semana antes, el 23 de junio, el título ya había tocado los 147,11 dólares, pero la presión vendedora no aflojó. Sin embargo, mientras miles de inversores minoristas huyen, algunos pesos pesados aprovechan el desplome. Cathie Wood, a través de ARK Invest, ha adquirido participaciones por un valor cercano a los 27.000 millones de dólares, convirtiendo a SpaceX en la cuarta mayor posición del fondo, con un peso del 4,5% sobre el patrimonio total.
El catalizador que muchos esperaban —el salto al Nasdaq-100— se desvaneció sin dejar huella duradera. Los pasivos ligados a ese índice inyectaron unos 4.300 millones de dólares en flujos pasivos, pero el efecto fue efímero. Los analistas apuntan a las elevadas valoraciones y al vencimiento de los períodos de bloqueo de acciones como lastres adicionales.
Pérdidas que crecen más rápido que los ingresos
Las cuentas del primer trimestre de 2026 explican buena parte del escepticismo. SpaceX registró una pérdida neta de 4.280 millones de dólares, frente a unos ingresos de apenas 4.700 millones. Proyectando esas cifras al conjunto del año, el déficit rozaría los 17.000 millones de dólares sobre unos ingresos estimados de 19.000 millones. El deterioro es notable si se compara con 2024, cuando la compañía ganó 756 millones de dólares con 14.000 millones de facturación. En 2025 ya había entrado en números rojos con una pérdida de 4.940 millones sobre 18.700 millones de ingresos. En términos rodantes (últimos doce meses a cierre del primer trimestre de 2026), el agujero asciende a unos 9.400 millones de dólares.
El principal responsable de este desequilibrio es la apuesta por la inteligencia artificial. En la documentación del IPO, SpaceX se define a sí misma no como una empresa de cohetes o satélites, sino como un grupo de inteligencia artificial, con un mercado direccionable que el propio management cifra en 28,5 billones de dólares. Esa visión tiene un precio: en el primer trimestre, las inversiones en capital (capex) alcanzaron los 10.100 millones de dólares, de los cuales 7.700 millones se destinaron a infraestructura de IA y centros de datos orbitales. La adquisición de Anysphere, la startup detrás del asistente de código Cursor, se cerró por 60.000 millones de dólares, pese a que el segmento de IA apenas generó 3.200 millones de ingresos el año pasado. En el folleto, la dirección advierte que los costes de entrenamiento y operación de modelos seguirán aumentando.
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Analistas divididos entre el cielo y el abismo
En Wall Street reina la disparidad. Raymond James fija un precio objetivo de 800 dólares, convencido de que el mercado de la infraestructura de Starship será colosal; los expertos del banco proyectan una capitalización de 10 billones de dólares para 2031. En el extremo opuesto, MoffettNathanson tasa el valor razonable en 131 dólares y CFRA recomienda vender con un objetivo de 115, poniendo el foco en la necesidad constante de capital.
Y esa necesidad es ingente. Morgan Stanley calcula que a partir de 2027 SpaceX requerirá unos 84.000 millones de dólares anuales solo para expandir su red, con planes de lanzar hasta 100.000 nuevos satélites. Mientras tanto, el negocio de conectividad Starlink muestra signos mixtos: los abonados crecieron un 105% interanual, hasta 10,3 millones, pero el ingreso medio por usuario cayó de 86 a 66 dólares mensuales. El lado positivo: los costes de fabricación de los terminales se redujeron un 59% desde 2022.
La competencia no descansa
Blue Origin, el rival fundado por Jeff Bezos, busca ahora 10.000 millones de dólares de financiación adicional. El propio Bezos aporta 2.000 millones, y la valoración pretendida es de 130.000 millones. Este movimiento añade presión a una compañía que ya lidia con unos márgenes operativos frágiles y una factura de capital que no deja de crecer.
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El próximo hito será a principios de agosto, cuando SpaceX publique su primer informe trimestral como empresa cotizada. Los inversores esperan señales sobre si las pérdidas en inteligencia artificial se estabilizan o si la brecha entre el negocio rentable (cohetes y Starlink) y el sumidero de la IA se ensancha aún más. Por ahora, la acción baila entre la fe de los optimistas y la realidad de unos números que no cuadran.
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