Sportradar Aktie: Gewinn überzeugt nicht

Die Zahlen von Sportradar für 2025 sehen auf den ersten Blick beeindruckend aus. Der Umsatz kletterte um 17 Prozent auf 1,29 Milliarden Euro, der bereinigte Betriebsgewinn sogar um 33 Prozent auf 297 Millionen Euro. Die Marge verbesserte sich deutlich von 20,1 auf 23,0 Prozent. Unter dem Strich blieben 100 Millionen Euro Gewinn übrig – nach einem Verlust im Vorjahr. Doch die Reaktion des Marktes dürfte verhalten ausfallen.

Schwache Margenaussichten belasten

Das Problem liegt in der Zukunft. Für 2026 stellt Sportradar zwar ein Umsatzwachstum von 23 bis 25 Prozent in Aussicht, was einem Zielkorridor zwischen 1,56 und 1,58 Milliarden Euro entspricht. Beim bereinigten Betriebsgewinn peilt das Unternehmen 390 bis 400 Millionen Euro an. Doch Analysten von Stifel sehen genau hier das Problem: Die Margenprognose für 2026 fällt schwächer aus als erwartet – ein Kontrast zum starken Abschluss des Jahres 2025. Im vierten Quartal übertraf der bereinigte Betriebsgewinn die Erwartungen um sechs Prozent, während der Umsatz mit 369 Millionen Euro lediglich im Rahmen der Prognosen lag.

Die Investmentbank behält zwar ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 28 Dollar bei, warnt aber, dass die schwächere Margenentwicklung auf den Aktien lasten könnte. Besonders kritisch: Während das Unternehmen 2025 mit einer starken Dynamik endete, deutet die Guidance auf eine Verlangsamung der Profitabilitätsverbesserung hin.

Milliarden-Rückkaufprogramm als Signal

Sportradar versucht, die Stimmung mit einem massiv ausgeweiteten Aktienrückkaufprogramm zu stützen. Die Ermächtigung zum Rückkauf wurde von 300 Millionen auf eine Milliarde Dollar erhöht. Im vierten Quartal 2025 kaufte das Unternehmen bereits Aktien im Wert von 25 Millionen Dollar zurück, über das Gesamtjahr waren es 91 Millionen Dollar. Bis zum 27. Februar 2026 wurden insgesamt 171 Millionen Dollar investiert.

Die operative Entwicklung zeigt durchaus Lichtblicke. Das Segment Betting Technology & Solutions, das größte Standbein, steigerte den Umsatz um 15 Prozent auf 1,05 Milliarden Euro. Sports Content, Technology & Services wuchs sogar um 22 Prozent auf 243 Millionen Euro. Der freie Cashflow kletterte von 118 Millionen auf 167 Millionen Euro – ein Zeichen solider Finanzstärke.

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Strategisch setzt Sportradar auf Expansion. Die Integration der im November 2025 erworbenen IMG ARENA brachte 38.000 zusätzliche Datenstreams und Rechte von 70 Rechte-Inhabern ins Portfolio. Das Unternehmen zahlte dafür keine Übernahmeprämie, sondern erhält sogar 103 Millionen Dollar vom Verkäufer über zwei Jahre. Die Partnerschaft mit der Major League Baseball wurde um acht Jahre verlängert, Sportradar wird exklusiver Anbieter ultraschneller offizieller MLB-Daten.

Analysten bleiben trotz der Margensorgen grundsätzlich optimistisch. Der Konsens sieht ein Kurspotenzial von 66 Prozent. Doch die aktuelle Bewertung liegt nach Einschätzung von Experten leicht über dem fairen Wert. Die Frage bleibt: Reichen die Wachstumsperspektiven und das Rückkaufprogramm, um die enttäuschende Margenentwicklung zu kompensieren?

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