Tesla: el Terafab y la fusión con SpaceX reconfiguran el relato de inversión
Published on 06/15/2026 at 12:14 | Redaktion boerse-global.de
Elon Musk no se conforma con fabricar coches. Con la puesta en marcha del Terafab en Austin —una megafábrica de chips valorada en 25.000 millones de dólares en la que participan SpaceX e Intel— y el tape-out del procesador AI5 el pasado 15 de abril, Tesla traza un nuevo camino como plataforma tecnológica. A este viraje hacia el silicio propio se suma una corriente especulativa que gana peso entre los grandes inversores: la posibilidad de una fusión con SpaceX en los próximos doce meses. Dan Ives, analista de Wedbush, sitúa esa probabilidad en el 80%, mientras que Emmanuel Rosner, de Wolfe Research, confirma que el escenario ha pasado al discurso dominante en las mesas institucionales.
Sin embargo, el presente de Tesla no es solo de promesas industriales. El Roadster, el deportivo que la compañía anunció en 2017, sigue sin aparecer. La demo pública se ha aplazado hasta agosto en Texas —la octava vez que se retrasa—, y la producción en serie no llegaría hasta 2027 como pronto, o incluso 2028. Miles de clientes que depositaron hasta 250.000 dólares por la Founders Series continúan esperando un vehículo que solo existe en prototipos. El sistema de propulsores de gas frío A71, heredado de SpaceX, promete aceleraciones extremas y breves saltos del suelo, pero la credibilidad del proyecto se desgasta con cada nuevo aplazamiento.
El efecto del debut bursátil de SpaceX en el Nasdaq, el pasado 12 de junio, ha sido inmediato para la cotización de Tesla. SpaceX salió a 135 dólares por acción, con una valoración de 1,77 billones de dólares que ya supera los 2 billones; Tesla, en cambio, capitaliza unos 1,2 billones. La decisión de SpaceX de reservar el 30% de las acciones para inversores minoristas —el triple de lo habitual— ha generado el temor de que los fieles accionistas de Tesla vendan sus títulos para comprar los de la compañía espacial. Así, el 11 de junio, la acción de Tesla subió un 4,6% hasta los 399,15 dólares, justo antes del cierre del IPO, y al día siguiente cedió cerca de un 2%.
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Hoy, los títulos de Tesla cotizan en torno a los 351 euros, un 17% por debajo del máximo de 424,10 euros alcanzado en diciembre de 2025 y un 6% a la baja en lo que va de año. El RSI se sitúa en 49, señal de que el mercado no encuentra dirección clara. Aun así, el negocio automovilístico tradicional sigue aportando el flujo de caja necesario para financiar la transformación. Giga Shanghai registró en mayo casi 86.000 entregas, récord mensual del año, mientras que Giga Berlín recibe una inversión de 250 millones de dólares para elevar la capacidad de producción de celdas 4680 hasta los 18 GWh anuales, protegiéndose así de los aranceles y de la competencia china en Europa.
Los analistas, mientras tanto, muestran división. El consenso sitúa el precio objetivo en 362,78 euros, apenas un 2,3% por encima del nivel actual. JPMorgan ha empezado a incorporar en sus modelos las divisiones de almacenamiento energético, robótica y licencias de infraestructura, un giro que refleja el debate sobre si Tesla debe valorarse como plataforma y no como simple fabricante de coches. El otoño será clave: está previsto el inicio de la producción en serie del robot Optimus 3, una prueba de fuego para saber si las inversiones multimillonarias —Tesla prevé desembolsar más de 25.000 millones de euros en 2026— se traducen en productos reales.
La narrativa de la fusión con SpaceX añade otra capa de complejidad. Rosner subraya que Musk, mediante un simple intercambio de acciones, concentraría más del 50% de los derechos de voto en el hipotético grupo combinado. La unión de los datos de conducción en tiempo real de Tesla con la potencia de cálculo de SpaceX podría generar unos cimientos de inteligencia artificial formidables. Pero por ahora es solo una hipótesis que flota sobre un mercado expectante, mientras el Roadster sigue aparcado en el garaje de las promesas y el silicio de Austin aún no ha dado su primer fruto.
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