The Trade Desk: Divergencia de opiniones entre los analistas ante sus próximos resultados

La proximidad de la publicación de resultados trimestrales de The Trade Desk ha puesto de manifiesto una clara división entre los analistas. El consenso brilla por su ausencia, con argumentos tanto a favor como en contra que dibujan un escenario complejo para la plataforma de publicidad programática.

El punto de discordia central es la resiliencia del modelo de negocio. Por un lado, existen voces que alertan sobre presiones crecientes. El viernes, la firma Citizens JMP rebajó su recomendación para la acción de “Market Outperform” a “Market Perform”, eliminando además su precio objetivo. Su tesis se centra en el avance de Amazon en el mercado publicitario digital. El gigante del comercio electrónico está aprovechando su ventaja en datos dentro de su ecosistema cerrado o “walled garden” y, según el análisis, está aplicando una estrategia de precios agresiva con comisiones que podrían partir del 1%, lo que erosionaría la posición histórica de The Trade Desk.

A esta competencia se suma un factor tecnológico disruptivo: la inteligencia artificial generativa. Los analistas de Citizens JMP plantean que esta tecnología podría reducir los costes de cambio entre distintas plataformas para compradores de publicidad (DSPs), incrementando la presión sobre proveedores premium como The Trade Desk para demostrar su valor añadido de manera constante.

En una línea similar pero matizada, Stifel mantuvo su calificación de “Compra”, aunque recortó significativamente su precio objetivo de 90 a 74 dólares. La firma reconoció riesgos a corto plazo, anticipando que las perspectivas para el primer trimestre podrían ser moderadas. Esto se atribuye a comparaciones difíciles con el período anterior y a una reestructuración interna que afecta al momento del reconocimiento de ingresos. No obstante, Stifel continúa considerando a la compañía como una de sus elecciones preferidas para 2026, esperando que estos factores se disipen con el avance del año y eventos como la Copa Mundial de Fútbol.

El lado optimista: valoración y estrategia

Frente a este escepticismo, otras firmas han adoptado posturas más constructivas, especialmente tras la fuerte corrección bursátil del último año, que ha dejado la acción un 68% por debajo de sus máximos. El 12 de enero, MoffettNathanson mejoró su recomendación de “Venta” a “Neutral”, estableciendo un precio objetivo de 39 dólares. Su argumento principal es que la drástica caída en la cotización ha reequilibrado la valoración, haciendo que el perfil riesgo-rendimiento sea menos desfavorable.

El optimismo es más marcado en Cannonball Research, que reafirmó su opinión “Compra” con un objetivo de 70 dólares. Su confianza se basa en el éxito operativo de OpenPath, la solución de conexión directa con editores. Para el tercer trimestre del ejercicio 2025, este producto ya contribuía aproximadamente con un 10% a los ingresos totales de la empresa. Para Cannonball, esto valida la estrategia de simplificar la cadena de suministro y conectar directamente con editores premium como Disney o Spotify, fortaleciendo la posición de The Trade Desk en un mercado donde las cookies de terceros están perdiendo relevancia.

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En resumen, el debate se articula en dos narrativas opuestas:

• Argumentos de cautela:
• Competencia intensificada de Amazon, con ventajas en datos y precios bajos.
• La inteligencia artificial generativa podría reducir la fidelidad a la plataforma.

• Expectativas modestas para el primer trimestre de 2026 debido a comparaciones anuales complejas y reestructuraciones.

• Argumentos alcistas:

• La valoración se considera más atractiva tras la corrección, según MoffettNathanson.
• El producto OpenPath, con un 10% de los ingresos, demuestra la viabilidad de la nueva estrategia.
• Analistas como Stifel y Cannonball mantienen una visión positiva del potencial a largo plazo.

Próximos catalizadores y contexto técnico

La atención se centra ahora en el 18 de febrero de 2026, fecha en la que The Trade Desk publicará los resultados del cuarto trimestre. La clave estará en cómo la dirección evalúa los desafíos del inicio de año, especialmente el impacto de la competencia de Amazon en la retención de clientes y los presupuestos publicitarios.

Desde una perspectiva técnica, la acción cotiza cerca de una zona de soporte sensible, entre los 34 y 36 dólares. Con un cierre reciente en 36,55 dólares, se sitúa ligeramente por encima de su media móvil de 50 días (35,20 dólares), pero muy por debajo de la media de 200 días (48,53 dólares), lo que confirma una tendencia bajista a medio plazo, pese a cierta estabilización reciente.

La capacidad de la compañía para contrarrestar las preocupaciones sobre cuota de mercado podría depender de su plataforma de IA, Kokai. Confirmar sus altas tasas de retención de clientes, superiores al 95%, y demostrar el progreso continuo de OpenPath, reforzaría la tesis alcista. Si, por el contrario, se materializa una mayor presión en los precios y no llegan señales positivas, ganarían fuerza los argumentos de los analistas más escépticos.

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