Thyssenkrupp Aktie: 2 Milliarden Euro aus Serviceverträgen

Thyssenkrupp hat im zweiten Quartal die Erwartungen der Analysten übertroffen — und trotzdem steht ein Nettoverlust von bis zu 800 Millionen Euro im Raum. Dieses Spannungsfeld erklärt, warum die Aktie nach den Zahlen zulegte, das Bild aber gespalten bleibt.

Nucera dreht das Steuer

Besonders unter Druck steht die Wasserstoff-Tochter Thyssenkrupp Nucera. Im zweiten Quartal schrieb sie 64 Millionen Euro Verlust. Der Grund: Die Sparte für grünen Wasserstoff verbuchte einen negativen Umsatz von 33 Millionen Euro. Haupttreiber war eine Wertberichtigung von 50 Millionen Euro für ein Projekt des US-Düngemittelkonzerns CF Industries in Louisiana.

Nucera reagiert mit einem klaren Kurswechsel. Künftig setzt das Unternehmen auf langfristige Serviceverträge — über 25 Jahre sieht es darin ein Potenzial von mehr als 2 Milliarden Euro. Die SOEC-Festoxid-Elektrolyse stuft Nucera als noch nicht marktreif ein und stoppt vorerst Neueinstellungen. Positiv: Der Auftragseingang stieg auf 176 Millionen Euro, getrieben durch einen 300-Megawatt-Auftrag für das Project Onuba in Spanien.

Konzern trotzt dem Gegenwind

Auf Konzernebene fiel der Umsatz im zweiten Quartal um 2 Prozent auf 8,4 Milliarden Euro. Das bereinigte EBIT der ersten sechs Monate lag bei 198 Millionen Euro — deutlich über den Analystenerwartungen von 167 Millionen Euro. Die Liquidität beträgt 4,6 Milliarden Euro.

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Für das Gesamtjahr erwartet der Vorstand ein bereinigtes EBIT zwischen 500 und 900 Millionen Euro. Beim Nettoverlust rechnet er mit 400 bis 800 Millionen Euro. In der Stahlsparte Steel Europe hält Thyssenkrupp am geplanten Abbau von bis zu 11.000 Stellen fest. Verkaufsgespräche mit Jindal Steel pausieren derzeit.

Analysten uneins über Kursziel

Die Marktreaktion fiel freundlich aus. Die Aktie schloss am Mittwoch bei 10,44 Euro — rund 46 Prozent über dem 52-Wochen-Tief von 7,15 Euro vom März. Innerhalb der vergangenen 30 Tage legte das Papier mehr als 20 Prozent zu.

Das Analystenurteil ist geteilt:

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• Deutsche Bank Research — „Buy", Kursziel 14,50 Euro: solides Quartal, wachsendes Vertrauen in die Gewinnentwicklung
• JPMorgan — „Neutral", Kursziel angehoben auf 11,80 Euro: höhere Bewertung der TK-Elevator-Beteiligung als Treiber
• DZ Bank — „Halten", fairer Wert 11,00 Euro: mahnt Fortschritte beim Free Cashflow an
• Barclays — „Underweight", Kursziel 9,00 Euro: schwacher Free Cashflow bleibt das Hauptrisiko

Die nächsten Quartalszahlen veröffentlicht Thyssenkrupp am 13. August 2026. Dann dürfte sich zeigen, ob der Konzern beim Free Cashflow die Wende schafft — dem derzeit kritischsten Punkt für die skeptischen Marktteilnehmer.

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