Tilray Brands: Un desempeño sólido que supera las previsiones

Los resultados del segundo trimestre de Tilray Brands han desafiado las expectativas del mercado, mostrando una robustez financiera inesperada. El conglomerado de cannabis registró cifras récord y una mejora sustancial en su salud patrimonial, aunque la divergencia entre sus divisiones deja preguntas sobre la sostenibilidad del crecimiento.

En el trimestre cerrado el 8 de enero, Tilray anunció unos ingresos históricos de 217,5 millones de dólares, superando las estimaciones de los analistas. El avance más notable, sin embargo, se encuentra en la reducción de pérdidas y el reforzamiento del balance. La compañía casi ha reducido a la mitad su pérdida neta en comparación interanual, un logro significativo.

Un hito clave fue la mejora de su situación de liquidez. Con recursos líquidos que superan los 291 millones de dólares, Tilray ha alcanzado una posición de caja neta positiva de 27,4 millones de dólares. Este cambio representa un vuelco considerable respecto a su anterior escenario de endeudamiento. Por otro lado, el EBITDA ajustado se situó en 8,4 millones de dólares, y la dirección confirmó su previsión para el ejercicio completo.

El motor europeo y el lastre de las bebidas

Un análisis por segmentos revela una historia de dos velocidades. El crecimiento fue impulsado principalmente por el negocio internacional de cannabis, que se expandió un 36%. Este salto se atribuye en gran medida al dinamismo del mercado alemán de cannabis medicinal y a la obtención de nuevos permisos de importación.

La división farmacéutica, Tilray Pharma, también contribuyó con un aumento del 26% en sus ventas, gracias a la optimización de su portafolio y a una demanda firme de productos médicos.

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En contraste, el segmento de bebidas alcohólicas actuó como un lastre, con una caída del 21% en su facturación. La gerencia atribuye este retroceso a la debilidad general del mercado de cervezas artesanales. Mientras tanto, la unidad de "Wellness" mostró un desempeño plano.

La cautela persiste entre los analistas

A pesar del progreso operativo y de una revalorización bursátil superior al 40% en el último semestre, el sentimiento predominante entre los expertos sigue siendo de prudencia. El consenso de recomendación se mantiene mayoritariamente en "Mantener".

No obstante, el precio objetivo promedio de 20 dólares por acción sugiere un apreciable potencial alcista teórico. Algunas casas de análisis ya han ajustado su postura; ATB Capital Markets, por ejemplo, mejoró su calificación de "Venta Fuerte" a "Mantener", reconociendo los avances operativos.

Los analistas también subrayan el atractivo valorativo de la acción. Con un ratio precio-venta de 1,17 para los próximos doce meses, cotiza con un descuento notable frente al promedio del sector, que es de 3,07.

Perspectivas: Eficiencia y regulación a la vista

El camino futuro de Tilray dependerá de dos factores críticos. El primero es la ejecución exitosa de su plan de eficiencia, denominado "Project 420", que pretende generar ahorros anuales de 33 millones de dólares para el cuarto trimestre fiscal.

El segundo, y quizás más determinante a largo plazo, es el panorama regulatorio en Estados Unidos. El CEO Irwin Simon continúa preparando a la empresa para una posible reclasificación federal del cannabis. El mercado espera los próximos resultados trimestrales para abril de 2026.

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